东方半导体 对于安心资产 我依旧信心满满 持续推荐精智达与埃科光电

市场持续低迷且波动巨大，但报告对筛选出的“安心资产”保持信心。核心观点如下：

1. 安心资产定义：指熊市下市场一致看好的稀缺进攻资产，在震荡市中表现优异，板块反弹时弹性最大。筛选条件为①明年低PE（30倍以下）；②确定性弹性能看翻倍。

2. 精智达分析：

   • PE估值：明年净利润对应PE仅为28倍，为晶圆制造大板块中最低。
   • 订单增长：基于长存、长鑫扩产（至少双10万片）、旭创capex增长（50%）、H系存储及长鑫HBM扩产，预计明年订单达120亿，同比增长50%。
   • 潜在订单：三星、海力士可能下订单，带来预期外增长。
   • 机构认可：长鑫、长存、海光（冠中集创）、hwj、旭创、JH、三星均认可精智达，无质疑空间。
   • 结论：28倍PE的最大弹性设备公司，推荐持续看好。

3. 埃科光电分析：

   • 今年估值：实际净利润预计3亿（扣掉股权激励后），对应PE仅45.6倍，为晶圆制造板块便宜资产。
   • 明年预期：主业稳定，预计净利润3亿；中科飞测相机需求9亿，埃科占70%份额（对应6.3亿量检测相机收入、2.8亿净利润），明年总净利润5.8亿，对应PE23.6倍。
   • 市值目标：确定性350亿市值，飞测强绑定供应商，无质疑必要。
   • 结论：推荐持续看好。

4. 总体观点：震荡市下，对安心资产坚定信心。