安克创新 库存出清 渠道优化 基数走低 2季度跨境电商增长可期

5月外贸数据强于预期，Q2低基数下出口链景气仍具支撑

5月我国外贸进出口4.45万亿元，同比增长16.9%，其中出口2.59万亿元（+13.8%），进口1.86万亿元（+21.5%）。从贸易伙伴看，前5个月与东盟贸易总值3.52万亿元（+16.6%），占比17%；与欧盟贸易总值2.53万亿元（+10.3%），占比12%；与美国贸易总值1.61万亿元（-6.6%），占比8%；对“一带一路”国家合计进出口10.57万亿元（+13.6%），占比51%。

汇率短期走强，需关注关税退税、运费变动等因素

1）汇率方面：Q2美元兑离岸人民币持续走强，截至6月15日即期汇率达6.7572，预计Q2汇兑损益将影响报表端。
2）关税方面：整体税率趋于平稳，美国CAPE系统4月20日上线退税申请，预计60-90天内商家将陆续回款，直接增厚利润。
3）运费方面：3月中东冲突推高油价，运价或随6-7月旺季反弹，当前部分航线运价已相对平稳。

投资建议：跨境电商板块关注三条主线

1）库存风险出清，26年利润弹性释放：赛维时代、华凯易佰等。
2）渠道结构转型驱动业绩增长：致欧科技等。
3）业绩稳步增长且估值低：安克创新、苏美达、绿联科技等。