地方政府债供给及交易跟踪：30年地方债套息空间收窄

一、一级供给节奏 上周（2026.7.6-2026.7.10）地方政府债发行1154.12亿元，其中新增专项债489.6亿元，再融资专项债497.72亿元。募集资金主要投向“特殊新增专项债”和“置换隐性债务”，7月特殊再融资专项债发行约648.84亿元，占当月地方债发行规模的14.5%。发行定价方面，10年、20年及30年地方债利率分别上行3BP、4.6BP及1.6BP；10年、20年新券与同期限国债利差小幅走阔，而30年品种发行利差收窄至15.9BP，套息空间达4月以来低点。分地区看，贵州、甘肃发行规模较大，30年品种占比显著提升（贵州61.6%，黑龙江75.8%），贵州、黑龙江及山西地方债发行利率均值分别为2.35%、2.25%和2.21%。 二、二级交易特征 上周7-10年地方债指数上涨0.14%，与同期限国债涨幅持平，略低于高等级信用债；10年以上地方债指数涨幅0.31%，不及同期限国债。成交笔数整体下滑，浙江、江苏成交量居前，但江苏、河北显著缩量。各省平均成交收益普遍在2.3%以下，河北、四川等地达2.35%。 三、风险提示 数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动。