2017年3季度强劲业绩（环比增长94％）超出市场共识

库存数据德意志银行评分购买亚洲中国资源资源建筑材料公司鞍钢警报路透社彭博交易所代号0347.HK 347香港恒生指数0347ADR股票代号昂奇US03462W1045日期2017年10月16日结果售价2017年10月13日（港币）7.10目标价-12个月（港元）8.0052周范围（港元）7.70-3.87恒生指数28,4762017年3季度业绩强劲（环比增长94％）击败市场共识鞍钢的2017年第三季度初步NPAT比上一季度增长94％，比去年同期增长116％鞍钢于2017年10月13日收市后公布2017年第三季度的中国会计准则盈利预警。该公司预计2017年首九个月的净利润为32.8亿元人民币，同比增长236％。鞍钢还预计2017年第3季度的收入将达到人民币14.6亿元，比上一季度增长94％，比去年同期增长116％。 2017年首9个月的NPAT代表2017财年DBe的72％和彭博2017年全年共识的75％。我们认为2017年第三季度强劲的业绩超出了市场共识。结果应与钢铁价差基本一致2017年3季度，鞍钢能够交付约200元/吨的环比价差（作为代理）詹Kan研究分析师（+852）2203 6146市值（港元）51,368市值（美元）6,579已发行股票（米）7,235.0大股东鞍钢控股 (67.29%)提高了钢铁厂的盈利能力），并实现了平均水平的约60％每日平均交易价值15.2现货钢价差改善。 17年4季度迄今现货钢平均价差较3季度均价提高了120元/吨，如果4季度的底线与3季度的底线保持一致，则市场共识可能太低，2017财年DBe仍有上行风险。潜在的并购和冬季供应受到限制，重申买入由于冬季行业供应受制于供暖季节生产停顿，我们预计4Q17的盈利能力将保持强劲。此外，（美元）自由流通量（％）35YE2016年12月31日2017年2018E销售（人民币元）57,882 75,63175,572鞍钢母公司将8.98％鞍钢A股转让给中国国民净利1,616.04,544.54,618.7石油公司（CNPC）可能会根据宝乌合并的历史，为即将进行的并购交易提供准备。（请参阅我们的警报：鞍钢–即将进行的并购，于2017年10月13日发布）。因此，我们认为潜在的并购和冬季行业供应限制可能会成为即将到来的催化剂。购买鞍钢再次重申。（人民币元）DB EPS（人民币）0.22 0.63 0.64市盈率（x）14.5 9.5 9.4收益率（净值）（％）2.1 3.1 3.7德意志银行/香港发行于：15/10/2017 17:30:48 GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。有关其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=0347.HK MCI（P）083/04/2017。0bed7b6cf11c资料来源：德意志银行市场研究资料来源：德意志银行关键数据