大摩闭门会新的机遇260713

核心观点

• 市场波动： 全球市场在上半年经历了剧烈波动，主要受 AI 硬件交易、美国货币政策、地缘政治和原油供应等因素影响。AI 硬件市场出现拥挤交易，大量杠杆资金涌入，导致市场波动加大。
• 下半年机遇： 预计下半年市场将逐渐趋于平稳，投资者应关注下半年特有的市场机遇。
• 港股修复： 香港股市在经历了前期下跌后，预计将出现修复和赶上的机会，主要受南下资金逐步修复、港股基本面改善和 IPO 解禁等因素影响。
• A股走势： A股市场预计将保持相对稳定，但需关注美股波动和宏观环境变化。
• 人民币国际化： 人民币国际化进程将逐步推进，香港将成为人民币离岸市场的重要枢纽。
• 宏观经济： 中国经济面临 K 型分化挑战，通缩压力存在，但整体经济仍将保持韧性。
• 政策方向： 政策将侧重于供给侧结构性改革和科技自立自强，需求侧支持政策将相对克制。
• 消费行业： 消费行业整体表现谨慎，但部分优质龙头企业值得关注。
• AI 行业： AI 行业发展迅速，资本支出旺盛，机器人、人形机器人等领域将迎来发展机遇。
• 其他行业： 工程机械、电池等领域也具有较好的投资价值。

关键数据

• PPI 同比上涨 1.4%，核心 PPI 上涨 0.8%。
• CPI 同比上涨 0.2%，核心 CPI 上涨 0.1%。
• 社会消费品零售总额同比增长 0.5%。
• 消费品价格指数同比下降 0.6%。

研究结论

• 下半年市场将逐渐趋于平稳，投资者应关注下半年特有的市场机遇。
• 港股市场具有较好的投资价值，建议逐步布局。
• A 股市场预计将保持相对稳定，但需关注美股波动和宏观环境变化。
• 人民币国际化进程将逐步推进，香港将成为人民币离岸市场的重要枢纽。
• 中国经济面临 K 型分化挑战，通缩压力存在，但整体经济仍将保持韧性。
• 政策将侧重于供给侧结构性改革和科技自立自强，需求侧支持政策将相对克制。
• 消费行业整体表现谨慎，但部分优质龙头企业值得关注。
• AI 行业发展迅速，资本支出旺盛，机器人、人形机器人等领域将迎来发展机遇。
• 工程机械、电池等领域也具有较好的投资价值。