鸿路钢构 业绩大超预期 继续强call 按手买入

烟花鸿路发布业绩预告，上半年归母增速中枢60%，扣非增速中枢70%，#Q2单季度扣非净利润中枢接近翻倍增长，大超市场预期！ 烟花初步按照扣非净利润中值测算，#Q2吨扣非盈利180元左右、环比Q1的120元大幅提升，年化扣非净利润可以展望10亿+。 烟花作为我们团队的标签票，#我们底部持续强call鸿路钢构，并持续重点提示，当前时点我们继续强调鸿路的核心逻辑—— 1️⃣
盈利拐点明确、Q2业绩高增：Q2业绩增长接近翻倍，吨盈利提升至180元，吨盈利提升原因包括：1）订单饱和下对部分订单提价；2）销量高增下折旧摊销减少；3）研发等费用阶段达峰，机器人降本或有所体现；4）过去多年钢价下行的负向影响消化。 2️⃣
机器人+设备钢结构打开新空间： 自研上线3000+台焊接机器人，#累计对外销售400+台； 降维打击切入高毛利设备钢结构等赛道，#吨盈利数倍于建筑钢结构。 3️⃣
转债到期在即、释放向上弹性： 鸿路转债10月9日到期，当前下修至17.49元，后续促转股积极经营举措值得期待。 4️⃣
中期赔率极大：即使按照全年总业绩10亿保守估计，对应当前只有14xPE，安全边际 充分！若机器人提质降本增效、客户持续开拓等叠加，吨盈利、产量有望跨越增长，中期#业绩展望30亿+。