非银板块业绩预喜点评
- 业绩预喜情况：截止上周五，非银板块11家核心公司发布业绩预喜，其中9家为上市券商，南华期货和渤海租赁也实现业绩增长。
- 上市券商业绩：整体超市场预期，规模净利润增速下限约70%，单季度业绩创历史新高，国泰海通二季度单季净利润136-141亿元居首。
- 业绩增长原因：科创股投资浮盈、市场成交中枢维持高位、国际业务及衍生品创新业务表现良好。
- 市场表现：股价与业绩预告呈现背离，市场担忧高ROE持续性，但预计市场成交中枢将维持高位，估值处于相对低位，推荐关注头部券商。
- 南华期货：上半年规模净利润3.75-4.05亿元，同比增长62%-75%，单季度环比略有下降，境外业务仍是重要业绩来源，推荐配置。
- 渤海租赁：上半年规模净利润30-36亿元，扣非净利润15-19亿元，核心净利润同比增长约10%-30%，主要来自阿瓦隆净利润增长，推荐配置。
货币与固定收益峰会
- 深化互联互通：扩大债券通南向通规模至8000亿元，将债券纳入回购支持范围，降低南下投资机会成本，拓展港元债券和人民币债券产品范围。
- 巩固离岸人民币业务枢纽：将RBF资金安排规模从2000亿增加至5000亿，使用期限延长至不超过3年，提高离岸人民币市场流动性，增强抵御流动性冲击能力。
- 支持离岸人民币国债期货：预计8月3日推出5年期中国国债期货，为投资者提供对冲工具，提高外资配置中国资产的便利化程度。
- 结论：在弱美元背景下，中国债券市场机遇难得，香港离岸人民币债券市场将协同发展，增强中国资本和资产的全球吸引力，人民币国际化道路越走越宽。
房地产行业上半年数据点评
- 市场趋势：总量收缩、结构优化，核心城市率先修复，二手房成为交易主力，城市格局、企业格局持续分化，行业阿尔法属性强化。
- 二手房市场：百城新房销售面积同比下滑12%，重点城市二手房成交套数上升6%，全国18个省份二手房交易面积超新房，核心城市二手房价格率先企稳。
- 新房市场：百城新房价格累计同比上涨0.59%，一线城市新房交易量同比转正，改善型户型交易占比提升，高端高品质房产表现韧性。
- 土地市场：300城宅地成交面积下滑24%，土地出让金下滑31%，核心城市宅地出让金占比提升至62%，央国企拿地占比提升，头部房企优势扩大。
- 结论：核心城市新房价格与二手房销量起色明显，改善性需求明显，头部央国企有望获得更大空间，推荐关注华润置地、招商蛇口、保利发展等房企，以及宝地物业、招商寄余、万物云等物业公司。
