行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

三维通信002115调研纪要20260710

2026-07-10 未知机构福肺尖

2026年上半年业绩增长的主要增长点
公司预计2026年上半年归母净利润同比增长1428.58%~2001.80%，主要增长点来自互联网营销业务，通过抓住短剧、漫剧行业快速增长的红利窗口，提前布局市场推广需求，实现业务收入快速增长。
毛利率提升途径

通信业务板块：毛利率分别为39.82%和45.34%，主要得益于海外通信业务发展良好，卫星通信、通信铁塔运营等高毛利业务收入占比提升，通过收入结构优化推动毛利率改善。
互联网业务板块：通过业务优化（深化媒体合作、加大直客开拓）、赛道深耕（深耕传媒与内容、游戏行业）、技术赋能（AIGC、大模型应用）、内部管理（风控、团队激励）提升毛利率。

互联网广告及短剧漫剧行业发展情况

互联网广告营销行业：2025年市场规模同比增长11.50%，保持两位数增长，广告主对短视频、直播电商、短剧推广等场景需求强劲。
短剧漫剧行业：2025年下半年进入快速扩容周期，广告变现为主流盈利路径，2026年市场规模预计突破400亿元（同比增长138%）。供给端AIGC技术降低制作成本，行业竞争转向头部机构，监管推动精品化、合规化发展。

互联网业务AI技术应用与自研AI平台

自研AI平台「平行视界」：深度接入字节系、阿里系等大模型，覆盖漫剧创作、广告素材创作、短剧智能投放等场景，已完成商业化落地，搭建专属客户池并取得显著商业转化。
AI技术应用：对内落地资金预测、自动调度等智能管理系统，推动费用率下降，未来将持续加快AIGC、大模型等创新技术应用。

卫星通信运营业务发展情况
2025年收入同比增长11.32%，实现净利润4405万元。进展包括：国际化布局（越南、新加坡市场增长）、智慧船舶IT业务突破、知识产权成果丰硕（新增3项标准、30余项专利）、荣获多项荣誉、投资卫星产业链企业开发一体化移动网络解决方案。
汇率风险管理措施

制度保障：制定《外汇套期保值业务管理制度》，明确额度、品种范围、审批权限等，符合监管要求。
业务规模：拟进行的外汇套期保值业务规模不超过5000万美元，涉及美元、港币、欧元等币种。
业务原则：严格遵循套期保值原则，不做投机性交易，所有合约基于正常贸易背景。

通信海外业务布局区域

美洲区域：核心市场收入大幅增长，成为重要海外收入来源。
EMEA区域：成功切入轨道交通场景，通过专网项目实现5G解决方案规模化交付。组建独立海外营销团队，聚焦无线覆盖、无线网络、无线安全，推进全面国际化发展战略。

市值管理举措

股份回购注销：完成5954000股回购股份注销，用途变更为减少注册资本，维护投资者利益。
制度建设：制定《市值管理制度》，通过科学发展战略、完善公司治理、培育核心竞争力等提升市场形象，实现市值与内在价值的动态均衡。

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