有色金属行业报告：中报业绩预告催化叠加基本面支撑，有色集体走强

投资要点

• 贵金属：央行增持黄金验证长期逻辑，等待美国6月CPI数据和沃什国会发言指引，黄金最悲观时刻已过，交易盘资金逐步活跃。
• 铜：基本面支撑，宏观博弈下高位震荡，关注美伊局势、美联储政策、美国关税及库存动态。
• 铝：库存去化但供给释放，价格长期担忧仍在，铝企稳定半年报或为权益减仓点。
• 锡：锡价上涨，短期震荡，美伊局势影响短期可控，美股芯片板块提振锡需求预期。
• 锂：锂价短期震荡，基本面紧平衡主导，江西矿山复产和远期供应消息扰动市场情绪。
• 钨：钨价下跌，AI产业变化为下半年关注点，矿山产出平稳，需求端受美联储加息和AI泡沫影响。
• 钼：钼价窄幅上行，短期高位震荡，钢招推进边际回暖，AI算力相关材料需求持续强化。

投资建议

建议关注新金路、西部矿业、神火股份、中稀有色等。

风险提示

宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。

板块行情

本周有色板块跌幅7.4%，排名第29。涨幅前5为贵绳股份、永茂泰、神火股份、万邦德、五矿发展；跌幅前5为志特新材、中钢天源、新锐股份、深圳新星、丽岛新材。

价格

• 基本金属：LME铜上涨0.95%，铝上涨1.75%，锌上涨1.79%，铅上涨0.53%，锡上涨0.34%。
• 贵金属：COMEX黄金下跌1.39%，白银下跌4.00%，NYMEX钯金上涨0.63%，铂下跌22.48%。
• 新能源金属：LME镍上涨1.50%，钴与上周持平，碳酸锂下跌6.20%。

库存

• 基本金属：全球显性库存铜去库33796吨，铝去库48385吨，锌去库3504吨，铅去库8298吨，锡去库1332吨，镍累库258吨。