核心观点与关键数据
- 行业动态：上周全球首颗商业核动力卫星成功入轨，标志着太空核能商业化迈出关键一步；英国原子能管理局（UKAEA）与意大利能源巨头Eni成立合资企业RH3OVA，专注氚燃料循环商业化，推动聚变能源工业化应用。
- 投融资动态：氢硼聚变技术路线企业新奥聚变完成Pre-A轮融资，投后估值达106亿元；泽塔聚变获数亿天使轮融资，聚焦Z箍缩聚变-裂变混合堆能源路线。
- 采购需求：上周核聚变采购需求增加，中标金额达数千万元，主要集中在配套功能支撑系统、堆内外结构件等部件。
投资要点
- 采购需求加速：核聚变采购需求持续增长，中标金额显著加速，相关供应商有望受益。
- 技术路线进展：不同技术路线（氢硼聚变、Z箍缩聚变-裂变混合堆）均获得融资支持，推动商业化进程。
- 关键环节关注：磁体、电源、偏滤器等关键环节供应商值得关注，国内核心院所和主流厂商加速技术突破。
研究结论
- 战略地位提升：可控核聚变成为大国博弈中的战略腹地，国内外头部厂商加速技术迭代。
- 商业化加速：随着国内主要装置招标进度加速，相关供应商有望长期受益。
- 重点公司推荐：磁体（永鼎股份）、电源（王子新材、旭光电子等）、堆内外结构件（杭氧股份等）。
风险提示
- 投资进展不及预期：国内以国有资本为主，若政策转向或影响民营投资积极性。
- 技术突破不及预期：距离持续稳定输出能量仍存在工程挑战，技术突破不及预期将影响商业化进程。
