机械军工与制造行业：火箭回收突破 巨力索具澄清业务传闻

一、核心结论

1. 本次行业会议聚焦机械军工与制造领域，重点关注商业航天和军工两大方向。会议明确我国火箭回收技术实现历史性突破，商业航天投资正从主题投资转向基本面投资，军工板块存在估值与业绩背离的结构性机会。
2. 巨力索具针对网传商业航天业务不实传闻发布澄清公告，强调相关业务占比极低（2026年初至公告披露日不足0.30%），提醒投资者注意信息偏差引发的投资风险。

二、重点公司与行业事件

1. 巨力索具澄清商业航天业务不实传闻

   • 涉事公司：巨力索具
   • 事件细节：网传公司为国内唯一网系回收索具供应商、与航天科技集团签超20亿元商业航天订单等，均为不实信息
   • 公司回应：从未就相关问题发表观点，非唯一供应商，商业航天业务收入占比极小（不足0.30%）
   • 风险提示：以官方信息为准，注意投资风险

2. 商业航天技术迭代与产业链进展

   • 行业动态：2026年7月长征十号乙完成国内首例一子级海上网系回收，我国成为全球第二个掌握入轨级火箭回收技术的国家，该方案运载效率更高
   • 差距与规划：国内火箭运载系数与SpaceX仍存在差距，预计长征十号乙2030-2031年进入批量复用阶段，2029年后发射成本逐步下降
   • 后续技术突破节点：2026年下半年蓝箭航天朱雀三号、航天八院长征十二号均有可回收技术突破预期，长征十号乙回收成功或触发国家产业政策与资源倾斜
   • 产业链投资主线：聚焦可复用火箭量产相关的高壁垒环节，如发动机材料、箭体结构、电源系统等，蓝箭航天若成功上市将加速供应链市场化放量

3. 军工板块结构性机会梳理

   • 领域划分：会议围绕商业航天、星载激光互联、军贸三大领域梳理机会
   • 星载激光互联赛道：高景气扩张赛道，国内存在刚性需求，可重点布局激光终端产业链
   • 军贸板块现状：市值与产业景气度存在背离，核心主机厂订单超预期落地，中东市场需求旺盛，可关注军贸飞机主机厂及反无人机新质装备相关标的

三、后续关注事项

1. 火箭回收技术批量复用节点：跟踪长征十号乙2030-2031年批量复用进度及2029年后发射成本下降幅度
2. 可回收技术突破落地情况：关注蓝箭航天朱雀三号、航天八院长征十二号的可回收技术实际突破进展
3. 商业航天产业政策变化：跟踪长征十号乙回收成功后国家是否出台相关产业政策与资源倾斜措施
4. 蓝箭航天上市进程：关注招股书更新及上市进展，判断对火箭供应链市场化放量的影响
5. 军贸板块订单落地：持续跟踪军工核心主机厂的军贸订单交付情况及中东市场需求变化
6. 商业航天收入占比变动：跟进巨力索具商业航天业务收入占比是否发生实质变化