行业轮动模型跟踪周报：低位修复逻辑阶段性兑现，关注机械及军工等制造业业绩验证方向

核心结论

当前市场行业状态呈现显著的结构化特征。根据申万一级行业成交集中度分析，截至2026年07月10日：

• 快速升温区（及时关注）：医药生物、农林牧渔、传媒成交活跃度快速升温，显示资金关注度提升。
• 底部反转区（持续关注）：国防军工、美容护理、计算机、通信显现底部反转迹象，成交集中度从低位回升。
• 持续降温区（观望回避）：电子、公用事业、房地产、家用电器、轻工制造、商贸零售、电力设备成交热度持续降温。

根据上周（0706-0710）行业内部关联度指标观察：

• Beta区间：涵盖20个行业，包括资源周期板块、大消费板块、金融地产板块、大制造板块、TMT板块。
• Alpha区间：涵盖10个行业，包括农林牧渔、医药生物、商贸零售、基础化工、有色金属、电子、通信、建筑材料、国防军工、机械设备。

行业市场表现总览

• 成交热度变化：国防军工、传媒、计算机交易热度提升突出。
• 涨跌表现：计算机、传媒、房地产、银行涨幅居前。

Beta or Alpha？

PCA集中度周变化显示行业个股联动增强或分化加剧的趋势。

行业机会与ETF

本期主推方向从此前的生猪养殖、医药生物等低位修复线索，切换至制造业景气修复和中报业绩验证方向：

• 工程机械整机：内外需共振，周期修复继续验证，对应指数为中证工程机械主题指数（931752.CSI）。
• 工程机械器件：整机复苏向上游传导，国产替代强化弹性，对应指数为中证汽车零部件主题指数（931230.CSI）。
• 地面兵装III：军工景气改善，等待中报与订单继续验证，对应指数为中证军工指数（399967.SZ）。

原主线跟踪的生猪养殖和医药生物转为减仓观望，建议重点跟踪创新药产业链和医疗研发外包方向的后续兑现。

风险提示

• 行业轮动速度加快风险。
• 历史经验失效风险。
• 风格极端切换风险。
• 样本覆盖不全风险。
• 交易执行成本风险。