核心观点与关键数据
- 行情复盘：本周期市震荡下挫，主力合约EC2608下跌8.88%，次主力合约EC2610下跌4.72%，EC2606微涨0.31%，EC2703下跌6.63%。八大合约交易量12.2万手，总额143.3亿元。
- 重要资讯：SCFI、FBX、NCFI运价周环比波动，长协货发运前置，滚囤货减少，即期运价承压，Week29/30线下报价中枢分别在$4800-5500/FEU和$4600-5000/FEU。
- 市场逻辑：期市处于下跌通道，受船东降价、地中海航线复航、美伊冲突、IMF经济预期等因素影响。近月合约下挫，远月合约反弹，台风巴威引发即期运价短暂支撑。
供给端分析
- 全球运力：7月12日全球运力3442.78万TEU，周环比增长0.06%。
- 航线运营：亚欧、跨太平洋、跨大西洋航线运力规模分别571.57万TEU、577.74万TEU、159.38万TEU，周环比下降0.63%-1.66%。未来五周东西向主干航线取消率约7%。
- 舱位配置：中国→欧洲航线7月舱位约26.9-28.6万TEU，8月25万TEU，9月25.9万TEU，10月21.4万TEU。班轮准班率显著低于前值，上海/宁波港因台风停摆。
需求端分析
- 全球运量：5月全球集装箱运量1735.18万TEU，同比增4.4%，环比增6.2%。亚洲→欧洲航线运量186.7万TEU，同比增3.1%，环比增1.4%。
- 出口经济体：中国港口吞吐量环比下降5.3%，6月PPI同比增4.1%创阶段新高，环比降0.3%。
- 进口经济体：欧元区5月零售销售环比增0.2%，7月Sentix投资者信心指数连续三个月回升。
成本端与汇率
- 船舶燃料油：成本端数据未详细展开。
- 美元兑人民币：汇率数据未详细展开。
后市展望与交易策略
- 运价趋势：个别班轮可能发布8月涨价函，但即期市场拐点已现，宣涨高度和兑现率均看衰。夏季台风将延缓运价下跌速率。
- 期货策略：建议区间交易，主力合约EC2608支撑位2250-2300点，压力位2650-2700点。
- 风险因素：美伊冲突、欧美关税战、马士基复航苏伊士运河等事件可能扰乱复航节奏，长期利空全球经贸发展。
