一、行情回顾
本周生猪期现价格同步走强。现货市场大猪供应偏紧，标猪集中出栏导致大猪紧缺，养殖户惜售和二次育肥收猪分流标猪，短期供给收紧；叠加产能持续去化预期、收储政策托底，现货走强带动生猪期货上涨。期货主力LH2609合约收报12450元/吨，周度涨幅1.1%；现货河南外三元生猪报价11600元/吨，周环比上涨1400元/吨；主力合约当期基差-850元/吨，环比走强1265元/吨。
二、基本面情况
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生猪养殖利润
- 7KG仔猪价格212.86元/头，周环比上涨39.05元/头；
- 外购仔猪养殖利润-189.96元/头，周环比上涨82.36元/头；
- 自繁自养养殖利润-213.57元/头，周环比上涨119.97元/头。
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供应端——生猪产能情况
- 能繁母猪存栏量：农业农村部数据，2026年3月3904万头，环比减少57万头，同比持平；
- 生猪存栏量：2026年1季度末42358万头，环比减少609万头，同比增加627万头；
- 屠宰量：2026年4月3898万头，环比增加10.93%，同比增加23.6%；
- Mysteel农产品数据，6月能繁母猪存栏量规模场484.67万头，环比降0.95%，同比降4.93%；中小散15.94万头，环比降1.73%，同比降8.54%；
- 商品猪存栏量：规模场3661.30万头，环比降0.56%，同比增2.42%；中小散157.98万头，环比降0.26%，同比增8.79%；
- 商品猪出栏量：规模场1199.33万头，环比降2.32%，同比增11.38%；中小散60.25万头，环比降3.82%，同比增23.54%。
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屠企鲜销率上调冻品库容率下滑
- 鲜销率81.52%，环比涨0.94%，同比降6.27%；
- 冻品库容率32.91%，较上周降0.17%，同比涨15.45%；
- 屠企积极消化冻品库存，但终端消费疲软，鲜品走货不畅，预计下周冻品库存继续下滑。
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屠宰企业开工率继续下行
- 开工率29.09%，较上周降1.67个百分点，同比增3.87个百分点；
- 标肥价差维持高位，驱动猪价阶段性走强，屠企收购成本增加且终端走货平平，开工率继续下行；
- 下周市场需求无明显利好支撑，开工或继续维持低位。
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生猪出栏均重小幅上调
- 全国外三元生猪出栏均重122.95公斤，较上周上调0.22公斤，环比涨0.22%，同比降0.45%；
- 养殖户高价出栏大猪意向提升，但整体供应增量不大；
- 规模场控重出猪意愿增强，预计下周出栏均重易增难降。
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标肥价差小幅收窄
- 全国标肥价差-0.98元/公斤，较上周缩小0.04元/公斤，环比降4.50%；
- 标猪价格上调幅度大于肥猪价格；
- 下周市场已处阶段性高价，终端需求承接能力有限，预计价差稳中扩大。
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海关总署：中国5月猪肉进口量为7万吨，同比减少29.0%
三、综述
目前中大猪供应紧张，但7月适重商品猪供应仍处于释放阶段，规模猪企出栏计划环比增加，市场阶段性猪源充裕。终端进入传统消费淡季，高温天气压制猪肉需求。屠宰企业开工维持低位，按需采购为主，需求端难以持续提振猪价。政策持续释放生猪产能常态化调控信号，稳固市场产能去化预期，对远期合约形成一定支撑。后续重点跟踪能繁母猪去化节奏、猪场出栏计划、屠宰冻品库存与终端白条消费变化。
