核心观点
- 原油：地缘局势可控，需求边际回暖。
- 聚酯链：加工费高位维持，聚酯开工低位回升。
- 海外丙烷：美伊局势反复，LPG短期震荡。
- 甲醇：地缘支撑有限，集中抵港压力暂缓但未消失。
- 聚烯烃：成本端支撑一时，后市供需压力不减。
原油市场分析
- 宏观与地缘：IMF下调全球经济增速，美国就业数据不及预期；中东局势反复，美伊发生摩擦但整体可控，未升级。
- 绝对价格&结构：地缘局势反复但整体可控，油价回升但涨幅有限；DFL迅速回升，现货自贴水结构转为升水区域。
- 区域价差：海峡通航恶化推动中东现货收紧，BDSS连续下滑、BW上升，SC-Brent回升，Dubai>Brent>WTI。
- 裂解价差：欧美汽油裂解价差震荡，柴油裂解强势，欧洲下游柴油需求推动裂解创新高；亚洲裂解疲软，汽油裂解下跌。
- 浮仓：霍尔木兹海峡通航情况改善，发运良好推动波斯湾浮仓持续回落；关注地缘局势对海峡通航情况扰动。
- OPEC供应：6月沙特发运改善，阿联酋发运恢复，6月出口飙升，短期供应趋于宽松；关注局势对海峡通航影响。
- OPEC供应：伊朗6月原油出口量呈回升趋势，警惕局势反复对伊朗出口影响；炼厂遇袭推升俄罗斯原油出口，警惕地缘。
- 非OPEC供应：6月美国原油出口显著回落，墨西哥、圭亚那发运量回调，美洲出口数据修正。
- 需求：进入旺季，全球原油需求表现良好，重质原油投料检修量大幅下滑；下游柴油产出持续上升，表现强势。
- 下游库存：中东成品油库存整体持平，维持低位；本周中东残渣油库存大幅上行，恢复至战前水平。
- 下游库存：新加坡成品油库存整体持平，维持在偏紧位置，关注亚洲需求回归节奏；轻、重质油去库，中质油小幅累库。
- 油轮运费：VLCC运费紧盯地缘局势，海峡通航再度收紧，市场处于观望，VLCC运费边际小幅回暖；成品油运费维持在低位，中东至亚洲运费回落至三月下旬水平位置，运价边际有上行趋势。
- 持仓：Brent/WTI管理基金净多持仓-547/-19034张，地缘风险消退和供应趋于宽松共同推动原油空头加仓。
重要新闻汇总
- 宏观、地缘：
- IMF将2026年全球经济增长预期下调0.1个百分点，上调中国增长预期至4.6%。
- 美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，收尾交易持续至7月17日。
- 若伊朗遭遇攻击，将关闭霍尔木兹海峡；美伊交火不断，过去24小时内未出现美军护航。
- OPEC+决定从8月起将日均石油生产配额再上调18.8万桶。
- 沙特将8月售往亚洲的阿拉伯轻质原油售价下调11美元/桶。
- 沙特考虑扩容通往红海沿岸的原油管道，日增200万桶运力。
- 俄罗斯乌拉尔原油在印度市场相对布伦特原油的贴水已扩大至每桶10美元以上。
- 美联储会议纪要：少数官员认为6月加息有必要，但多数支持利率不变，加息与降息可能性并存。
- 特朗普：美伊临时停火协议已结束。
- 伊朗方面已正式暂停美伊谈判。
- 美伊签署备忘录后，美方对伊发动第四轮打击，伊朗将大规模打击美军基地。
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