长10乙成功回收开启商航新一轮催化，继续关注内需政策加码窗口

板块行情回顾：本周建筑装饰板块相对全部A股未取得超额收益，其中房屋建设板块表现较优。关注个股方面，甘咨询、深水规院、鸿路钢构表现较优。

资金面回顾：截至7月10日，专项债累计净融资16,769亿元，发行进度已完成全年的48%，同比放缓2个百分点；城投债累计净融资689亿元；特别国债累计净融资6,520亿元。

周观点：

• 长10乙成功回收开启商航新一轮催化：长征十号乙运载火箭成功实施运载火箭一子级可控回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，有望降低发射成本，增强商业航天经济性。关注板块内相关标的如宏润建设、上海港湾等。长鑫科技确定7月16日为申购日期，SK海力士完成265亿美元美股ADR发行，美光科技计划在2035年前对美国本土的投资总额增至超过2500亿美元，体现存储行业高景气状态。洁净室标的柏诚股份、亚翔集成、圣晖集成等重点受益。
• 两重建设项目近期下达：2026年第三批“两重”建设项目已下达，共安排超长期特别国债资金1935亿元。国家发改委联合有关行业主管部门共安排8000亿元支持了1417个重大项目建设。未来内需政策的重点方向为补短板民生工程，重点关注长江流域生态保护修复、城市地下管网、重大水利工程、防洪防涝等领域。海外需求在中东冲突缓解后有望释放。

公司重点动态：

• AI产业链企业预计2026年上半年业绩表现优异，亚翔集成预计2026年上半年归母净利润同比增长183.4%~226.3%，罗曼股份预计同比增长429.17%~580.36%。
• 部分内需企业新签合同企稳，中材国际Q2新签合同同比增长43%，H1累计新签合同同比增长8%；精工钢构2026年上半年累计新签合同金额同比增长1.3%，钢结构销量同比增长12.9%。

行业估值现状：截至2026年7月10日，建筑子板块PE（TTM）分别为7.15x（房屋建设）、-25.91x（装修装饰）、8.27x（基础市政工程建设）、-5.20x（园林工程）、54.35x（钢结构）、9.62x（化学工程）、11.80x（国际工程）、102.10x（其他专业工程）、55.66x（工程咨询服务）。

配置建议：

• 主线一：重视建筑央国企低位修复机会和第二曲线转型，推荐中国中铁、中国铁建、中国化学、中国能建、中国电建、中国交建、中国建筑、中国中冶、四川路桥、隧道股份、安徽建工等。
• 主线二：推荐受益重点工程建设的掘进、民爆、岩土工程等高景气环节，推荐高争民爆、铁建重工、中铁工业、易普力等。
• 主线三：推荐积极布局商业航天、具身智能、AI算力新经济方向标的，推荐罗曼股份、宏润建设、青鸟消防、志特新材、浦东建设、鸿路钢构等。

风险提示：政策执行及落地力度不及预期、回款不及预期、转型不及预期。