2026年主权财富基金报告

核心观点：

• 主权财富基金（SWF）在全球私人市场中扮演着越来越重要的角色，其资产规模持续增长，已超过15万亿美元，并在全球范围内扩张。
• SWF的投资活动呈现“少而精”的趋势，交易数量减少，但交易金额增大，集中度提高。
• 人工智能（AI）成为SWF投资的热点领域，其中海湾和新加坡的基金表现尤为突出。
• 能源转型成为SWF投资的另一个重要方向，主要集中在电网、储能、输电等领域。
• SWF在大型私人市场交易中发挥着越来越重要的作用，其中收购私有化交易成为一种重要途径。
• SWF俱乐部交易成为常态，多个主权财富基金联合投资同一项目。
• SWF正在逐步退出传统领域，如房地产、公用事业和成熟私募股权，转而投资AI、电网、数据中心和替代信贷平台。
• 欧洲主权财富基金以战略和发展基金为主，其资金来源主要为财政盈余、邮政储蓄、国有企业持股、欧盟复苏转移或公民收入。
• 欧洲主权财富基金在2010年后兴起，其发展受到金融危机的推动。
• 欧洲主权财富基金在大型经济体中通常管理多个重叠的基金，反映了大国政治经济的特点。
• “下一代欧盟”效应真实存在，西班牙的FOCO和最近宣布的España Crece基金可能成为下一波欧洲主权财富基金创建的模板。

关键数据：

• 2024年7月至2025年12月，全球SWF完成了391笔直接投资交易，交易总额为4040亿美元，较上一期报告增长约91%。
• 人工智能相关交易占SWF交易总额的29%，其中Anthropic、OpenAI、xAI和Databricks等大型AI公司都获得了SWF的支持。
• 美国仍然是SWF投资的主要目的地，占交易总额的55%。
• 欧洲主权财富基金总量约为1860亿欧元，其中挪威政府养老基金全球（GPFG）占约18%。

研究结论：

• SWF正在成为国家战略、产业转型和全球合作的工具。
• SWF的投资决策反映了各国应对碎片化世界、准备应对AI和能源转型，以及在财务回报与韧性、发展和主权之间取得平衡的方式。
• SWF在AI和能源转型领域发挥着越来越重要的作用，其投资活动对全球经济格局产生着深远影响。