一、核心结论
机械军工与制造板块多细分赛道出现业绩或订单超预期变化，包括通用设备、工程机械、半导体设备、工业耗材等领域，部分标的被卖方认为估值明显低估，给出明确推荐或乐观判断。
二、重点公司与事件
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恒力重工（中信机械覆盖）
- 2026年上半年业绩超预期，卖方重点推荐，欢迎交流最新情况并可联系获取最新估值模型及深度报告。
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亚联机械
- 2026年上半年预计实现净利润1.57亿元，同比增长59.63%，业绩公告直接催化公司涨停。
- 增长驱动因素：上半年验收5条生产线项目（高单价项目占比高，毛利率较高），境外生产线项目收入占比约48%，钢带、改造等产品销售收入大幅增长。
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东威科技（长城机械调研总结）
- 2026年上半年订单实现翻倍增速，订单逐季度环比提升，当前订单充足已处于挑单子的状态。
- 打满产能时可达50亿元产值；垂直电镀设备在中国市场占有率超50%，客户覆盖头部PCB厂商。
- 在玻璃核基板领域，磁控溅射做种子层的PVD、RDL电镀、TGV电镀等环节均有布局且获取订单。
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工程机械行业
- 2026年6月挖掘机销量达25445台，同比增长35%（内销10898台同比增长34%，外销14547台同比增长36%）。
- 2026年1-6月挖掘机累计销量152320台，同比增长26%（国内销量79025台同比增长20%，出口销量73295台同比增长34%）。
- 行业逻辑：海外市占率提升、国内更新周期逐步向上、内需边际改善，重点推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科、山推股份、潍柴动力、杭叉集团等。
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长川科技
- 两次发布相同重大更新，均显示公司拿下腾系列最新一代相关测试设备全部份额，被描述为大超预期。
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PCB钻针行业与相关公司
- 近期市场担忧搭载正交背板的NV机柜延后，卖方测算指出即便2027年无需正交背板，2026-2027年PCB钻针依然存在显著供给缺口。
- 核心壁垒：高长径比、极小径PCB钻针加工对机械工艺及工程师要求极高，AI行业扩产缓慢，供给缺口短时间内难以平衡。
- 关注标的：鼎泰高科、新锐股份、中钨高新、欧科亿（PCB钻针四杰）。
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新锐股份
- 2026年剔除慧联电子后利润达10亿元，按20倍市盈率估值支撑200亿元底仓；当前估值仅按普通加工企业给予100亿元，估值存在明显错配。
- 业务亮点：原厦门钨业PCB刀具事业部注入的慧联电子是全球PCB铣刀绝对龙头且钻针扩产迅猛，核心设备自制能力强，具备技术迭代优势。
- 乐观判断：卖方坚定看多公司市值达到800亿元，建议投资者拿稳待涨。
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屹唐股份
- 卖方称其为卡位最好、最便宜的设备股，小非解禁为公司发展带来机会。
- 产品布局：主力产品为去胶机、热退火设备，平台新品等离子体表面处理、干法刻蚀、PECVD等多类新产品已逐步通过验收。
- 未来预期：2028年合计订单有望达到300亿元，净利率25%-30%，对应利润接近80亿元。
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应流股份
- 生产经营及接单节奏正常，订单稳步增长，下半年多台熔炼炉完成调试后新增产能。
- 核心合作进展：与贝克休斯续签长期协议，相关型号实现突破且供应量要求大幅增长；与西门子合作承接新型号研发项目，客户要求2-3年内交付量翻10倍。
- 公司逻辑：作为燃机产业链中游核心瓶颈环节涡轮叶片的国内龙头，公司被认为当前被显著低估，与海外巨头深度绑定，新型号订单陆续突破，产能持续提升，卖方坚定看好公司发展。
三、后续关注
- 恒力重工后续的业绩兑现情况、订单、产能变化，以及估值模型调整；亚联机械境外生产线项目拓展进度，钢带、改造产品增长持续性；东威科技玻璃核基板业务订单落地节奏，垂直电镀设备行业市占率变化。
- 工程机械行业后续挖掘机销量月度数据表现，海外出口增长持续性，国内更新周期实际启动情况；腾系列测试设备订单落地细节，相关产品市场拓展空间。
- PCB钻针供给缺口实际缓解速度，相关标的扩产进度，下游PCB厂商需求变化；新锐股份、屹唐股份、应流股份业绩释放节奏，与海外巨头合作项目交付进度。
