【吉比特】2Q26业绩前瞻：游戏行业维持高景气，关注质优标的估值修复

2Q26A股传媒板块重点公司预览：总市值6,864亿元，占比传媒板块总市值48.6%。各子板块关注要点如下：

1. 数字媒体：芒果TV二季度综艺表现较好，广告收入或略有改善，但整体仍待修复。
2. 网络游戏：行业维持高景气度，4-5月游戏市场收入同增10.5%。世纪华通、巨人网络、吉比特及恺英网络次新游持续性较好，预计利润维持高增速；三七互娱预计因投资收益带来利润弹性。
3. 营销广告：宏观环境影响下广告主投放意愿，分众传媒业绩或平淡；游戏出海广告主投放支撑蓝色光标维持同比增长趋势。
4. 影视院线：2Q26全国含服务费票房54.80亿元，同增13.0%；1H26全国含服务费票房173.79亿元，同降40.6%。二季度大盘受单片票房拉动，建议关注暑期档影片表现和观影需求弹性。
5. 图书出版：预计相对稳健，关注头部标的股息价值。
6. 有线广电：4-5月IPTV和OTT平台竞争格局稳定，2Q26相关公司业绩亦较平稳。

2026年建议关注：1）AI应用深化，提效+商业化变现；2）“华流”出海，网文/短剧/游戏释放潜力；3）IP需求升级/产业价值重估。

估值与建议：部分公司盈利预测与估值调整，A股推荐世纪华通/恺英网络/三七互娱；港美股推荐网易/快手/腾讯音乐/网易云音乐等。

风险：宏观政治经济波动，监管收紧，内容或产品表现不及预期。