零部件公司最核心的壁垒是大客户的验证,即来自客户的【御赐金牌】。行业惯例显示,新机台在2年质保期内,终端客户只能从有认证的厂商采购耗材零部件,质保期后可考虑second source。获得客户验证不仅意味着供应链进入机会,还能保证未来两年的垄断地位。
关键数据:从今年起的未来三年,海外存储原厂将疯狂扩产,AMAT、LAM、TEL交货持续爬升,原厂零部件需求滚雪球式上涨。
核心观点:谁进入验证体系,谁就拥有在近乎无上限需求市场中提供有限供给的入场券,形成无限趋近于垄断的产业地位。
研究结论:神工股份已完成LAM和TEL两家全球设备龙头验证,获得景气周期加速成长的入场券。回调是上车机会,持续重点推荐【神工股份】,坚定看好。