近期股价调整系风险提示公告导致的流动性冲击,公司基本面逻辑无变化,我们继续坚定推荐旭光电子。核心逻辑分为两部分:
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氧化钇出口受限推动陶瓷基板价格上涨
- 氧化钇是陶瓷基板烧结必需助剂,受中日关系影响,日本龙头京瓷、德山减产约30%,部分企业停产,导致出口受限。
- 陶瓷基板需求广泛(光模块、芯片封装、高端设备),以光模块为例:2026年出货量预计达1亿+,对应340亿市场规模(未含涨价),明年将是AI陶瓷材料需求爆发年。
- 公司作为氧化钇供应商,受益于价格上涨。
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高速绿通检测系统带来持续性业务
- 公司自研的高速绿通快检系统获交通运输部独家监制授权,成为全国合规供应商。
- 全国2万个收费站对应400亿设备市场,单套系统价值200万元,含2个公司制造的X射线管(价值约十几万元,更换周期1-2年),每年持续创造利润。
研究结论:氧化钇出口受限与AI需求爆发将双击公司业绩,高速绿通检测系统提供增量业务,维持“坚定推荐”评级。