股指期货
- 市场表现：2026年7月9日，A股放量反弹，沪指涨1.65%，创业板指涨超4%，沪深300涨2.54%，上证50涨2.57%，中证500涨3.13%，中证1000涨2.24%。股指期货IF、IC主力合约分别涨2%、3%，基差小幅波动仍维持贴水格局。
- 驱动因素：内外预期共振改善。国内方面，国常会释放稳市场信号，长鑫科技IPO催化半导体及AI产业链，科技赛道资金回流带动IC、IM弹性释放；大金融与核心资产企稳推升IF、IH。海外方面，美国6月非农不及预期令市场重燃美联储降息预期，美元回落，北向资金回流，两市成交额放大至近2.9万亿元，风险偏好显著修复。
- 基本面分析：6月PMI偏弱，地产链未实质改善，企业半年报预告分化，指数连续上行动能有待验证。
- 短期展望：指数或以偏强震荡整固为主。若量能维持且稳增，稳政策细则落地、宏观数据边际好转，或以震荡偏强拓展为主；反之若缩量滞涨且外围风险再起，或以冲高回落、区间震荡为主。
有色沪铜
- 价格表现：主力合约收盘价103160元/吨，涨0.16%。
- 驱动因素：早盘宏观氛围偏空，中东局势升级，美联储会议纪要鹰派利空铜价；但国内社会库存低位大幅去库，铜价午后逐步修复。
- 供需分析：全球铜精矿供应偏紧，海外炼厂Q3检修导致冶炼原料受限。国内冶炼厂检修较少，副产硫酸收益无法覆盖负加工费亏损，产量增长有限。国内铜材开工率具韧性，新兴领域（绿色能源、AI）需求亮眼，传统消费偏弱。
- 库存变化：SMM全国主流地区电解铜社会库存环比减少3.49万吨，降幅17.46%，创3月底以来单周最大去库幅度。
- 结论：铜原料供应偏紧，下游消费有韧性，国内社库偏低支撑价格，但宏观氛围偏空，铜价延续震荡格局。
碳酸锂
- 价格表现：主力合约收盘价153020元/吨，跌5.39%。
- 供需分析：矿端维持偏紧，但窝点复产预期及后续到港渐增，远端供给宽松预期升温，压制价格上方空间。需求端，铁锂企业生产稳定增长，7月四川、山东产能释放，行业排产提速；三元市场动力终端订单良好，电芯厂需求高位。
- 库存变化：SMM碳酸锂社会库存12.44万吨，较前一周减少0.34万吨。
- 结论：锂矿现货偏紧与远端宽松预期并存，下游锂电排产增长，显性库存去库，但面临7月高仓单交割压力与仓单强制注销后的现货压力，短期锂价维持宽幅震荡。
能化燃料油
- 价格表现：主力合约期价收于3149元/吨，涨3.86%。
- 驱动因素：中东地缘局势脆弱，霍尔木兹海峡封锁风险凸显，避险情绪驱动风险溢价推动油价攀升。
- 供需分析：供应方面，炼厂计划复产，国产燃料油检修损失量下降。需求方面，山东地区催化装置开工可能窄跌，干散货受中国进口需求改善带动，集装箱欧美航线需求保持韧性，但新增运力投放及中东局势缓和后绕航需求减弱。
- 油运市场：霍尔木兹海峡运输恢复正常后，地缘风险溢价消退，但全球原油出口及炼厂夏季采购需求仍高，油运市场整体处于历史偏强区间。
- 结论：燃油供应回升，需求平稳，关注成本端对期价的影响，短期预计高位震荡。
塑料
- 价格表现：主力09合约减仓上涨1.97%。
- 驱动因素：国际原油反弹及上游库存压力不大支撑塑料期货。市场担心美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，国际油价上涨，形成成本支撑。
- 供需分析：供应方面，检修产能占比不高，预计PE本周检修损失量减少，国产供应逐渐回升。进口方面，中东货源到港量不大，供应压力预计不大。需求方面，国内下游各行业需求进入淡季，7月棚膜行业可能开始备货。
- 现货市场：华北地区LLDPE价格在7450-7800元/吨，期货2609合约贴水现货。
- 结论：塑料供应缓慢回升，中上游库存偏低，国际原油反弹，期货止跌反弹，但下游需求淡季可能影响反弹高度。
黑色钢材
- 价格表现：螺纹主力2610合约站上10日均线附近阻力，期价企稳；热卷主力2610合约企稳运行，期价围绕3300一线震荡。
- 供需分析：供应方面，上周五大钢材品种供应增加0.6%，主要因部分钢厂高炉和产线复产。螺纹钢、热卷产量环比回升1.5%、0.6%。库存方面，上周五大品种总库存增加1.38%，主要来自螺纹贡献。消费方面，上周五大品种表观消费量增3.3%，建材、板材消费均环比增长。
- 结论：短期钢材需求淡季主导市场波动，维持低位震荡运行，关注成本端价格变动及钢厂利润情况。
农产品豆粕
- 价格表现：反弹测试3050元/吨。
- 美豆方面：USDA6月末种植面积报告符合预期，关注后期生长状况及天气变化。美豆压榨强劲，1-5月累计压榨量同比增12.7%，中国开启新作采购。
- 国内方面：巴西大豆集中到港，库存逐步累积，油厂开机高位，豆粕库存延续上升。
- 结论：7-8月美豆关键生长期，压榨强劲且中国采购开启，对豆粕带来支撑。
棉花
- 价格表现：主力合约价格震荡偏弱运行。
- 国际方面：美国农业部报告显示，2025/26年度陆地棉净出口签约量减少，中国为主要买方。
- 国内方面：纺企开机负荷下调，订单寥寥，中小企业库存压力增加，新疆高温影响新花亩产，下游纺企成品库存持续累积，补货谨慎。
- 结论：新疆天气及下游补货谨慎影响市场，棉花价格震荡偏弱。
