世界经济展望更新2026年7月

00:03:28 访问IMF.org网站，您可下载最新的《世界经济展望》更新版本及其他对您报道非常有用的资料。但在我们开始之前，请允许我简要解释一下我们所说的“更新”是指什么，对于那些可能不太熟悉出版周期中的世界经济展望的人来说。我们每年在4月和10月出版两期完整版本，其中包含全面的国家覆盖和中期预测。 00:03:57 每年1月和7月，我们会发布一份更新报告，该报告针对的是部分经济体而非全体会员经济体进行前景展望。您可以在报告第14页找到本次更新中包含的经济体名单。一如既往，本次更新呈现了我们的最新全球增长预测，评估了基准情景周围的风险，并概述了我们的主要政策建议。 00:04:23 我也想提一下，我们昨天宣布任命西尔瓦娜·10拉罗为下一任国际货币基金组织（IMF）经济顾问和研究部门负责人。我们期待着她于8月10日加入我们时能够加入基金组织。但与此同时，为了向我们介绍最新的世界经济展望更新，我们很高兴地邀请到研究部门副主任、尼斯加部门负责人，同时也是研究部门成员的佩蒂娅·奎瓦·布鲁克斯加入我们。 00:04:53 佩佳将首先做开场发言，总结更新中的关键信息，之后我们将开放提问环节。无需多言，佩佳，发言权现在在你。 00:05:04 早上好，谢谢Jose。感谢各位的参与。全球前景正受到两大相互抵消的力量塑造：中东战争带来的能源冲击持续影响，以及技术驱动的投资繁荣。 00:05:21 一夜之间的变化表明，迄今为止，前景所面临的不确定性和风险。这些力量的净效应在不同国家之间存在显著差异，这取决于它们对战争的敞口程度以及它们在技术价值链中的地位。 00:05:38 我们预计2026年全球增长率为3%，2027年为3.4%，累计 basis 上与4月份的预测基本保持不变。实际上，我们预计今年将出现V形复苏，相较于战前预测，今年的增长将较弱，随后明年将反弹。 00:05:58 关于通货膨胀，情况则不那么令人鼓舞。今年的全球整体通胀已被上调至4.7%，而我们的核心通胀预测则大体保持不变。 00:06:11 简而言之，自2024年初以来一直存在的通缩趋势已经停滞。 00:06:18 尽管如此，世界经济目前抵御战争冲击的情况好于预期，且第二轮效应的证据有限。 00:06:27 得益于库存下降、海湾外产量扩张以及帮助缓解石油需求的措施，油价大幅上涨得以避免。同时，可再生能源份额的稳步增长，加上能源强度较几年前有所降低，也让许多经济体更具韧性。虽然4月初金融状况急剧收紧，但此后已有所缓和，并保持在历史标准下的支持水平。 00:06:56 现在，我们的预测假设霍尔木兹海峡将于7月中旬开始重新开放，并在2027年3月恢复正常战前状态。 00:07:08 商品价格假设基于2026年6月10日的市场定价，这意味着2026年的平均油价为每桶89美元。 00:07:20 不过我得指出，期货曲线自那以后确实略有下行，尽管当然，今天早上的发展情况是相反的。 00:07:29 我们同样假设，政策及地缘政治不确定性将在2027年全年保持高位，并且AI驱动的技术周期将从现在开始趋于温和，生产力方面没有外生性提振。 00:07:44 现在来看对这一前景的风险，它们仍然倾向于下行，而且有 许多不确定性。 00:07:52 冲突的再次升级可能重新引发商品价格波动，加剧金融条件收紧，消耗政策缓冲，并恶化低收入国家的粮食不安全状况。 00:08:05 由对人工智能盈利能力的重新评估所驱动的市场修正，是另一项关键的下行风险。在利好方面，人工智能的更快采用可能推动增长，而霍尔木兹海峡贸易的预期之外快速正常化也将是一个积极的惊喜。 00:08:23 现在，谈谈政策建议，各国央行应继续将重点放在维持价格稳定上，尽管合适的应对措施会因各国商品价格、技术驱动需求以及通胀预期的相互作用而异。 00:08:37 如今，许多政府已动用财政工具以应对战争，且至今成本有限。 00:08:45 但冲击消退后，与能源相关的财政支持应逐步取消，维持财政空间的重塑至关重要。鉴于中期债务水平较高，推进结构性改革，包括能源转型和解决国内失衡问题，对于增强韧性、维持平衡增长将至关重要。 00:09:07 现在，我就先到这里，很乐意回答大家的问题。所以，非常感谢Petya。在我们开始提问之前，请允许我简要说明几条规则。如果您想提问，请举手（虚拟举手）并等待被点名。被点名时，请报上您的姓名以及您所代表的媒体机构。 00:09:30 请尽量使您的问题简洁，以便我们尽可能多地回应。我们今天的时间有限，今天的简报也主要关注世界经济展望更新，因此关于国家项目或机构事务的问题不属于今天活动的内容范围，我们也将问题限制在本次世界经济展望更新所涵盖的国家。 00:09:55 我们现在将仅就全球展望提问，然后我们将按地区和国家进行具体问题的讨论。所以，如果您有关于全球的问题， 请举手，我会点名。 00:10:09 我看到路透社的安德烈亚·沙拉。请说。哦，嘿，早上好，非常感谢你这样做，很高兴见到你，嗯，你知道。 00:10:24 我仍然有点纠结于四月份时事情是多么不确定，当时你们有这些情景预测，现在你们又回到了基本预测。 00:10:35 但正如我们昨天所见，你知道的，随着海湾局势再次升级，发生了许多罢工。 00:10:46 您知道，我，我只是想问问，您对波动性的试金石是什么，以及何时可以做出基准预测，何时又不能，特别是关于海湾地区紧张局势的这次激化。 00:11:03 你，呃，比如说，你知道的，你对你的预测有多大的把握，或者说，你有多大程度的信心，你的预测是正确的？比如，你的信心等级，或者诸如此类。 00:11:16 称之为全球经济，现在似乎正受到越来越多不确定性的影响，我只是有点好奇，你如何将其纳入你的预测背景中。谢谢。当然，好的。 00:11:33 绝对如此。我们目前面临着许多不确定性，四月份时也是如此，所以问这个问题非常好。我会说，有时我们会遇到完全新的冲击或我们之前未见过的某种情况，我认为在这种情况下，我们有过例子，比如2025年四月份的关税公告，以及今年因战争引发的冲击，这种冲击，你知道，非常难以做出一个基准假设，并且难以锁定基准假设背后的基本假设。 00:12:16 现在战争已持续四个月，我认为我们对冲击显现的渠道有了更清晰的认识。尽管如此，正如我们在报告中强调的那样，仍然存在大量不确定性，风险依然很大，且主要存在于下行方面。再次，冲突升级是我们指出的主要下行风险。我们仍然认为，回到更传统的方式来谈论基准，并再次强调其周围的风险，是更好的选择。 00:12:52 现在，就冲突升级的影响而言，如果这一风险真的发生，那么它将通过我们之前讨论过的渠道产生影响：油价上涨、商品价格上涨会导致通货膨胀，它们也可能会削弱人们对通胀的预期，当然，更重要的是，它们可能会引发金融状况的修正。 00:13:25 好的，我看到好几个我想认为是全球性问题的手。我将先转向乔杰琳娜，然后我会转向贝吉，然后转向……但我们首先从乔杰琳娜开始。乔杰琳娜，请进。 00:13:42 早上好，Jorgelina Rosario，非常感谢您抽出时间与彭博社交流。我只是想问问，不知您是否可以……嗯。 00:13:53 进一步阐述一下风险更趋平衡的观点。正如安德烈亚之前提到的，我们看到美国总统唐纳德·特朗普表示他们再次攻击伊朗。那么，这些风险今天看起来是如何更趋平衡的？是因为你对传输渠道的理解比四个月前更深入，还是有其他原因？解释这种更平衡的风险，以及。 00:14:19 您并未提及太多关税风险。您确实提到了贸易分裂的风险，但在这一特定议题上，您并未就贸易与关税进行深入探讨。这是否是因为您不认为这是当前经济中的主要风险？ 00:14:37 非常感谢。我认为我们可以回答这个问题，是的，我们可以处理那些问题。所以首先，请允许我再次指出，在我们的报告中，关于风险的主要观点，您应该牢记的是，风险仍然非常偏向下行，而关于更均衡的说法，只是与四月相比，当时我们觉得风险甚至更高，但除了再次强调这一点。 00:15:11 传输渠道等。还有另一个方面，我认为我想引起你注意的，是在我们的基准情景下，该情景在6月10日就针对市场假设已关闭，我们已经假设了今年原油平均价格为每桶89美元，这实际上比我们在4月份的参考预测中所设的要高。所以再次，相对于那个基准情景，我认为鉴于我们目前看到的发展，嗯，我认为那是一个应该记住的方面。第二... 值得指出的是，与四月份相比，让我们感到惊讶的是技术周期的重要性及其强度，以及人工智能投资及其为许多方面带来的益处。 00:16:11 尽管再次提及与人工智能相关的风险，对于您关于关税和可能出现的分裂的问题，我们确实认为这当然是一项重要的风险。 00:16:27 但我们也看到了相反方向的风险。所以这也是一个双面风险。我们看到很多新的贸易协定在双边以及集团国家之间达成。而且我们认为，如果我们继续走这条路，并且在全球前景方面存在上行空间，那么这会意味着什么。 00:16:52 好的，我明白了，我们接下来要去您那里，然后去哪里？然后我们会去DOA，所以veji，请进。 00:17:03 早上好，感谢您安排这次简报。我想就 flare UPS 过夜后您提出的不确定性进行一下跟进。 00:17:14 嗯。这种重燃的冲突，感觉会持续多久呢？要持续多久才能，呃，影响到，呃，你预测的那种复苏过程呢？ 00:17:36 最新趋势是否影响了你对伊朗战争引发的混乱所导致的争端将持续多久的预期？因为我记得你 earlier 在开场致辞中提到，我们似乎仍然预期情况将在2027年初恢复正常。 00:17:53 所以我在想，如果你对以下情况有所了解的话：如果冲突持续下去，情况可能会如何变化？我们可能会面临多长时间？我们可能会处于什么样的时间阶段？我考虑到事情还没有完全达到一个更稳定的情况。 00:18:08 好的，所以呃，再次，我们预测中嵌入的是，呃，流量逐渐正常化，正如你指出的那样，然后朝着……那基本上预计将花费大约四分之三的时间。 00:18:30 如果发展态势走向不同方向，如果我们，如果我们，啊，看到影响，包括通过油价大幅上涨、通胀预期升高以及不太有利的金融环境，那么我认为，这些发展的影响，包括通过供应链，顺便说一句，将会对全球经济造成冲击，再次强调，这种影响在不同国家之间将非常不均衡，啊，在方面，啊，国家之间。 00:19:07 现在，我无法推测冲突的未来走向会如何，但我可以说的是，我们将密切关注事态发展，并且如果需要，我们会在下一次预测周期更新我们的假设。 00:19:28 完美。谢谢佩蒂亚。我们现在要移到哪里去？请进来。我们听不见你们。 00:19:47 你好，你好，我们现在能听到你，你好吗？你好？是的，好的。所以我想就当前地缘政治紧张局势的再次升级，以及考虑到全球主要央行目前正在重新评估甚至重做其货币政策工具的前瞻指引，就此提出一个问题。我想了解基金对此的看法。在当前高度不确定的环境下，您对前瞻指引的作用和有效性有何观察？谢谢。 00:20:23 在高度不确定的环境下，我认为央行沟通至关重要，尤其是在a. 00:20:32 赋予人们一种关于什么的感觉，关于央行如何看待这些冲击及其影响，以及对其货币政策立场的看法。前瞻指引在过去曾是一个有用的工具，尤其是在零利率下限时期，但随着时间的推移和我们的学习，我认为重新审视其范围和再次审视其方式是自然而然的事情。因此，我们确实注意到了这一点，并希望在未来的几个月里就这个问题进行探讨。 00:21:12 好的，我看到多拉，多拉，请进。你好苏西，非常感谢你回答我的问题。你好彼得。 00:21:22 我在全球层面上有一个问题，关于你刚才提到的那种高度确定性 现在，鉴于这一点，报告强调，全球经济目前受到两大