共同药业300966调研纪要20260709

公司依托生物发酵、酶工程绿色合成技术构建核心壁垒，与传统化学合成技术相比，绿色化学合成技术能有效简化工艺、提高产品收率、实现降本提质，符合行业发展趋势。公司拥有四大核心技术，包括高端菌种改造技术、高效植物甾醇转化技术、酶改造甾体结构共性技术和绿色化学合成技术。

公司作为国内甾体药物起始物料龙头，AD、BA等核心产品市占率位居行业前列。起始物料产能利用率自2026年以来逐步提升，未来随着新产线产能释放，市场竞争力和获利能力有望改善。

公司构建「起始物料—中间体—原料药」全产业链体系，拥有百余种甾体中间体产品。性激素、孕激素为核心营收品类，皮质激素稳步增长。公司已与国内外主流药企建立良好合作关系，客户黏性与市场渗透率持续提升。

公司与华海药业合资成立甾领药业，布局地屈孕酮、熊去氧胆酸等高端API赛道。甾领药业产品审批有序推进，同步筹备国际认证，部分车间已投产，2026年起将逐步实现商业化放量。

2026年一季度公司业绩大幅扭亏回暖，迎来明确业绩拐点。产品结构优化、高端产能释放对盈利能力有支撑作用，全年业绩持续修复的确定性较高。公司将于2026年8月26日披露《2026年半年度报告》，业绩情况请以定期报告为准。