共同药业机构调研纪要

湖北共同药业股份有限公司是一家专业从事甾体激素药物原料研发、生产及销售的高新技术企业，在国内甾体药物起始物料领域处于领先地位，并掌握多种甾体药物中间体的生产技术。

1. 原材料采购策略：公司通过与主要供应商建立长期稳定合作关系，并结合精细化管理、供应链优化等措施，降低原材料价格波动带来的成本风险。

2. 盈利水平：2024年公司营业收入5.37亿元，同比下降5.26%；净利润-0.28亿元，同比下降21.94%。2025年一季度营业收入1.39亿元，同比增长13.9%；净利润108万元，同比下降69.5%。公司未来将继续坚持“创新驱动发展”战略，加强研发投入，丰富产品线，提升竞争力。

3. 市场地位巩固与提升：公司在起始物料领域实现4-雄烯二酮(4-AD)、雄二烯二酮(ADD)等全系产品规模化生产，产能规模与种类多样性居全球前列；在中间体领域构建了覆盖甾体药物全产业链的垂直整合体系；在原料药领域，依托子公司华海共同的原料药项目，将成为国内首家同步布局性激素、孕激素、皮质激素及其他类甾体原料药的一体化供应商。公司通过工艺创新、产能扩张和持续深耕市场，巩固和提升市场地位。

4. 海外市场拓展：2024年公司外销占比增加18.85%。2025年将继续拓展海外市场，通过海外子公司加强品牌推广和销售渠道，并寻求商业合作。

5. 盈利增长点：公司业绩增长点包括现有起始物料及中间体产品销售收入、募投项目“黄体酮及中间体BA”产品销售收入、华海共同部分原料药产品销售收入、升级改造项目产品销售收入，以及甾体行业CDMO产品及技术服务带来的收入。

6. 行业发展前景：甾体药物是仅次于抗生素的第二大类化学药，临床应用覆盖六大核心领域。全球现有甾体药物制剂逾400种，市场规模稳步上升。人口老龄化和生物技术的发展将持续推动甾体药物市场需求增长。

7. 产能扩张计划：公司产能按照计划正在稳步推进与释放中。

8. 股权激励计划：自2023年推出股权激励计划，已取得一定效果，有助于吸引和留住核心人才。

9. 现金流与负债率改善：公司将继续加强应收账款管理，拓展销售渠道，依靠内部融资满足资金需求。

10. 环保投入：公司致力于提供低能耗、环保型产品，环保政策变化可能带来成本影响，公司将提前做好规划和调整，并积极采取环保措施降低长期运营成本。

11. 库存与产能：2024年公司淄体药物制药原料生产1189.8吨，库存447.9吨，销售量873吨。库存增加一方面是应对原材料价格波动和满足下游产品延伸需求，不存在产能过剩。