中东局势再度升级，贵金属与原油“跷跷板”效应下回落

行情导读

周四，美伊紧张局势升级，特朗普威胁“撕毁”美伊协议，引发市场恐慌，风险资产下跌，国际油价走强，贵金属价格走弱。国际金价一度逼近4000美元，白银跌至57美元。随后特朗普表态缓和局势，原油价格回落，沪银主力合约跌2.92%，沪金主力合约跌0.74%。

驱动分析

美伊双方在霍尔木兹海峡控制权及能源供应等问题上矛盾激化，特朗普宣称美伊谅解备忘录“已终结”，美国财政部撤销对伊朗相关交易的临时豁免。伊朗方面威胁回应并封锁海峡。市场担忧导致风险偏好下降，油价拉升。此次冲突反映美伊关系脆弱性，中东局势影响全球能源供应及价格，引发贵金属与原油的“跷跷板”效应。通胀上行风险加剧，油价上涨将迫使央行采取“鹰派”政策。

中央银行政策

美联储6月会议纪要显示，尽管利率维持不变，但部分官员认为存在加息可能，多数倾向于不再暗示宽松政策，关注AI投资、中东冲突及关税带来的通胀风险。欧洲央行和英国央行预计年底加息两次，每次25个基点。

市场动态

上周美国非农数据低于预期，通胀压力减弱，市场预期美联储暂不加息，贵金属止跌回升。但美伊冲突及厄尔尼诺现象加剧通胀风险，大宗商品供应冲击使价格反弹受阻。

展望后市

短期美国经济K型分化导致宏观波动放大，市场对美联储加息预期反复，需关注各国CPI通胀数据变化。中国央行增储对金价托底效果有限，黄金ETF需求放缓限制反弹空间。贵金属底部逐步确认，建议关注重要均线阻力，可卖出虚值看涨期权赚取时间价值。

风险提示

美伊谈判破裂导致冲突升级、美联储意外加息美元走强，均对贵金属形成打压。

关联品种

沪金、沪银