汽车行业月报：6月车市环比修复延续，新能源渗透率维持高位

6月车市环比延续修复，新能源渗透率维持高位。6月全国乘用车市场零售160.2万辆，环比增长6.1%，同比下降23.2%；1-6月累计零售870.1万辆，同比下降20.2%。自主品牌零售110万辆，国内零售份额达68.6%，同比提升4.5个百分点；主流合资品牌零售33万辆，同比下滑34%，份额下降3.4至1.0个百分点；豪华品牌零售17万辆，份额下降1.1个百分点至10.3%。

新能源车继续主导结构升级，6月零售100.7万辆，环比增长6.0%，同比下降9.4%；1-6月累计零售470.4万辆，同比下降14.0%。6月新能源零售渗透率为62.8%，同比提升9.5个百分点，环比基本持平。自主品牌新能源渗透率达81.8%，主流合资品牌提升至11.9%；新势力零售份额达26.0%，同比提升6.5个百分点，零跑、蔚来等品牌贡献增量。

出口继续保持高景气，6月乘用车出口87.7万辆，环比增长11.5%，同比增长82.3%，占乘用车厂商销量37%；新能源乘用车出口49.9万辆，环比增长17.6%，同比增长152.7%，占乘用车出口的56.9%，较去年同期提升15.9个百分点。出口已成为平滑国内市场结构调整、支撑自主品牌销量和盈利弹性的关键变量。

展望7月，随着油价回落、安全新国标落地、车船税调整预期明确，以及重点新车陆续交付，车市有望延续环比修复。行业机会集中在三条主线：一是出口高景气延续，具备海外渠道、本地化生产和规模优势的自主龙头更具确定性；二是新能源渗透率维持高位，具备强产品周期和智能化能力的头部车企有望持续受益；三是物理AI在Robotaxi、人形机器人等领域的商业化推进，有望带动车企估值体系向“智能终端+物理AI平台”延伸。建议关注小鹏集团、吉利汽车、比亚迪股份。