硅铁
- 市场动态：中国人民银行宣布继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。硅铁2609合约收于5824元/吨，跌0.21%，资金净流出2954万元，减仓6950手。现货价格震荡偏强，72硅铁自然块报5450-5550元/吨，75硅铁自然块报5850-5950元/吨，河钢首轮询盘5900元/吨，南钢采购最终定价6140元/吨。成本端，青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料790-820元/吨，河北70#氧化铁皮710-730元/吨，主流成本5500元/吨以上。
- 基本面分析：硅铁周度供需错配走扩，月度供应略宽松。上周开工率31.79%，日均产量16210吨，周需求20309.1吨，全国供应11.35万吨，供需错配走扩。钢厂库存回升，硅铁厂累库，仓单库存低位。6月钢厂库存天数16.37天，上周硅铁厂库存量75860吨，仓单5442张，仓单预报808张。
- 总结：短期日线反弹动能不足，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑包括电价普涨导致成本抬升、供需错配走扩、钢厂库存回升、硅铁厂累库、仓单累库预期，以及长期反内卷和节能降碳政策底支撑。关注河钢定价和7月政治局会议预期。
锰硅
- 市场动态：五大钢材产量环比减少，合金周度需求下降。锰硅2609合约收于5918元/吨，涨0.03%，资金净流出7693万元，减仓17758手，结算价5894元/吨。现货价格震荡偏强，6517北方市场价格5630-5750元/吨，南方市场价格5700-5800元/吨。江苏某钢厂采购锰硅8000吨定标5900元/吨，较6月跌140元/吨。成本端，锰矿期现价格偏弱，化工焦降价，电价普遍上调，产业仍处在普遍亏损周期中。
- 基本面分析：锰硅周度供需错配走扩预期，月度供应宽松。上周开工率31.63%，日均产量26375吨，周需求124053吨，全国产量184625吨，供需错配收窄。钢厂库存回升，锰硅厂累库，仓单累库预期。6月钢厂库存天数16.88天，上周锰硅厂库存量385200吨，仓单77408张，仓单预报920张。
- 总结：短期日线震荡反弹，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑包括化工焦降价、期现锰矿偏弱运行导致亏幅收窄预期、供需错配走扩预期、钢厂库存回升、锰硅厂累库、仓单累库预期，以及长期反内卷和节能降碳政策底支撑。关注产业减产范围是否扩大以及河钢定价。
