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敷尔佳推出股权激励3年收入CAGR目标10-15 20

2026-07-08 未知机构郭小欧

敷尔佳推出股权激励计划，旨在推动未来三年收入高速增长。激励对象包括42名核心人员，总股本占比0.29%，行权价格为当前股价的一半（13.38元）。业绩目标设定为：相较2025年收入，2026-2028年分别增长20%/35%/50%（CAGR约14.5%），或2027-2028年收入同比增长各15%；触发条件为相应年份收入增长18%/31.5%/45%（CAGR约13.2%）或同比增长各10.5%。激励费用总计1478万元，分四年摊销。

21-25年公司营收CAGR仅3.6%，主要受线下渠道收缩影响。但2025年及2026Q1线上渠道收入占比已超70%，且线上渠道高增长（抖音2026Q2增速与Q1持平，天猫618增长超30%），线下渠道亦实现恢复式高增长。预计公司2026年收入增速将超50%，利润增速略低。历史上归母净利峰值8.5亿元，测算2026年归母净利约5.5亿元，当前市值对应PE约25倍，建议关注。

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