高盛韩国开盘点评第二季度全球存储行业研报杠杆ET

核心观点与关键数据

• 相对资产净值溢价：0.2%。
• 动量指标：GSPRHIMO隔夜下跌6%，受韩国存储板块集体抛售行情传导影响，美国研究团队表示科技板块“几乎看不到资金防守迹象”。
• 地缘冲突：美国对伊朗发起新一轮军事打击，可能进一步给韩国综合指数带来下行压力。

三星电子（005930）分析

• 营业利润：预计2026年第二季度核心营业利润实现超预期稳健表现，但股价回调7%。
• 支撑逻辑：
  • 存储芯片供需紧平衡格局长期延续。
  • 与下游客户签订的长期供货协议，稳定产品定价和行业利润率。
• 高带宽内存（HBM）业务：量价同步大幅增长，预计自由现金流显著提升，拉高股东回报。
• 估值：12个月预期市盈率5.3倍、市净率2.1倍，具备较强吸引力。
• 评级与目标价：维持“买入”评级，12个月目标价48万韩元，上涨空间62%。
• 新产品：量产基于PCIe 6.0标准的企业级固态硬盘PM1763，面向AI和高性能计算服务器。

其他板块动态

• 韩国副总理具云龙表态：针对个股杠杆ETF放大股市波动的担忧，政府正在研讨配套调控措施。
• 造船公司板块：美国国防部、海军向韩国造船公司发放问询文件，调研战斗舰艇、油轮建造产能，韩美造船合作流程正式启动。
• 能源电力公司板块：
  • 现代电气（000720）计划设立日本子公司，通过AI数据中心切入市场，后续拓展核电等业务。
  • 现代重工子公司晓星T&D签署印度超大规模数据中心项目合同，供应400千伏气体绝缘开关设备。
• 国防板块：
  • 韩国总统李在明首次参与北约峰会，提议升级为“韩国-北约国防工业伙伴关系2.0”。
  • 合作重心转向先进武器系统联合研发、生产、运维全链条协作。