美国数字广告 消费者AI初现雏形——第二季度预览

核心观点

• 数字广告行业在 2Q 将迎来一个强劲的季度，收入增长率将与市场预期基本一致或略高。
• AI 趋势和赢家/输家组合近期对数字广告板块股价的影响大于核心财务业绩。
• 消费者 AI 即将迎来其下一个重大发展，类似于 ChatGPT 的首次亮相引发了聊天机器人的采用。
• 原生 AI 广告目前仍处于萌芽阶段，在 2Q 不会对行业产生重大影响。

关键数据

• 预计 2Q 搜索广告收入同比增长 16%（剔除汇率影响后为 15%）。
• 预计 2Q YouTube 广告收入同比增长 10%。
• 预计 2Q Google Cloud 收入同比增长远高于上一季度的 63%。
• 预计 2Q Meta 广告收入为 590 亿美元（剔除汇率影响后增长 25%）。
• 预计 2Q Pinterest 广告收入为 11 亿美元（同比增长 15%）。
• 预计 2Q Snapchat 广告收入同比增长中个位数。

研究结论

• GOOGL、META 和 PINS 在 2Q 表现良好，预计将超越市场预期。
• 消费者 AI 的兴起可能会推动数字广告行业进入下一个发展阶段。
• 原生 AI 广告在未来几年内仍将保持相对较小的规模，但增长速度很快。
• 数字广告行业的基本面仍然相对乐观，因为 AI 破坏性风险的担忧被夸大，且大多数公司目前交易价格低于标普 500 指数。