农产品早报：关注美豆980美分一线阻力

1/9 期市有风险 入市须谨慎 [Table_main] 衍生品市场类模板 农产品早报 报告日期：2017年10月10日 关注美豆980美分一线阻力 油脂油料研究 ：彭亚勇 执业证书编号：Z0012036 ：0571-87219375 ：pengyayong@cnzsqh.com [table_research] 投资要点 CBOT、BMD外盘市场整体表现波澜不惊，消息相对匮乏，暂无新的交易因素主导市场。短期CBOT市场偏多氛围较为浓厚，美豆收割进度偏慢，以及巴西大豆产区干燥少雨，均对市场有所提振。豆粕不做空，逢低买入为主。BMD棕榈油12月期价小涨，主要是由于马棕产量恢复不及预期，而出口依旧保持旺盛，同时跟随CBOT豆油涨势。船运调查机构ITS和SGS数据显示，9月出口环比增加10%-10.4%。另外，市场普遍预计9月产量在180万吨附近，不及预期，从而导致9月库存增加幅度有限，对市场有提振作用，但实际供需状况仍需等待10号发布的MPOB报告。展望后市，马棕产量不确定性仍大，但随着美豆利空渐尽，南美天气升水仍在，而马棕库存增加有限，在油脂板块已有所下跌的背景下，不建议做空。套利方面，豆油库存仍处于历史高位，基本面较差，豆棕价差仍无走扩空间，中短期仍以逢高做缩窄为主。 2/9 期市有风险 入市须谨慎 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 3 2. 外盘情况 ...................................................................................................... 错误!未定义书签。 2.1. 美国大豆 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 美国玉米 ....................................................................................................................................................................... 4 2.3. 马来西亚棕榈油 ............................................................................................................................................................ 4 2.4. 加拿大油菜籽................................................................................................................................................................ 5 3. 进口成本 .................................................................................................................................. 6 图表目录 图表1：进口大豆完税成本估算表 ............................................................................................................................................. 6 图表2：进口棕榈油完税成本估算表 ......................................................................................................................................... 7 图表3：农产品现货每日报价及基差 ......................................................................................................................................... 7 3/9 期市有风险 入市须谨慎 1. 新闻信息 1、美国农业部将于本周四（10月12日）发布10月份供需报告。路透社对分析师的调查显示，美国农业部可能调高2017/18年度美国小麦期末库存，调高美国大豆和玉米期末库存。 分析师们平均预计2017/18年度美国小麦期末库存为9.46亿蒲式耳，预测范围在9.28亿到9.71亿蒲式耳。作为对比，美国农业部上月的预测为9.33亿蒲式耳。分析师们平均预计2017/18年度美国玉米期末库存为22.89亿蒲式耳，预测范围在21.68亿到24.5亿蒲式耳，美国农业部上月的预测为23.35亿蒲式耳。分析师们平均预计2017/18年度美国大豆期末库存为4.47亿蒲式耳，预测范围在3.75亿到5亿蒲式耳，美国农业部上月的预测为4.75亿蒲式耳。 2、巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布的第二次预测报告称，2018年巴西大豆出口量达到创纪录的6500万吨，不过产量可能下滑。ABIOVE预计2017/18年度巴西大豆产量为1.085亿吨，低于9月份预测的1.138亿吨。大豆压榨预测数据维持在4300万吨。 4/9 期市有风险 入市须谨慎 2. 外盘情况 2.1. 美国大豆 2.2. 美国玉米 2.3. 马来西亚棕榈油 5/9 期市有风险 入市须谨慎 2.4. 加拿大油菜籽 6/9 期市有风险 入市须谨慎 3. 进口成本 图表1：进口大豆完税成本估算表 资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心 7/9 期市有风险 入市须谨慎 图表2：进口棕榈油完税成本估算表 国家 FOB离岸价 CNF 到岸价 变化 质量指标 进口成本价 （RMB元/吨） 备注 马来西亚 690 710 - 24度 5760 11/12月船期 印尼 715 - 24度 5800 11/12月船期 资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心 图表3：农产品现货每日报价及基差 资料来源： 浙商期货研究中心 8/9 期市有风险 入市须谨慎 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 xwj@cnzsqh.com 金融团队： 沈文卓 主 管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 国债期货： 电话：+86 571 87215357 郑弘 zhengh@cnzsqh.com 股指期货： 电话：+86 571 87215357 王俊啟 金辉 wjqi@cnzsqh.com jinh@cnzsqh.com 宏观团队： 电话：+86 571 87215357 洪清源 朱尔立 hongqy@cnzsqh.com zhuerl@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 能化团队： 电话：+86 571 87213861 吴铭 汪文林 张达 wuming@cnzsqh.com wangwl@cnzsqh.com zhangd@cnzsqh.com 沈潇霞 shengxx@cnzsqh.com 黑色团队： 电话：+86 571 87213861 王楠 程炳鸿 朱邦龙 wangn@cnzsqh.com chengbh@cnzsqh.com zhubl@cnzsqh.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 蒋欣彬 卢逸尘 chzq@cnzsqh.com jiangxb@cnzsqh.com luyc@cnzsqh.com 农产品团队： 吴 凌 副经理 电话：+86 571 87219375 wuling@cnzsqh.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com lirl@cnzsqh.com ptt@cnzsqh.com 倪筱玮 nxw@cnzsqh.com 量化及衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 王文科 陈鹏 蓝旻 wangwk@cnzsqh.com chengp@cnzsqh.com lanm@cnzsqh.com 9/9 期市有风险 入市须谨慎 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。