电力市场：山西风电回落电价走强，跨省互济强化区域价格联动

核心观点

1. 数据端：区域分化加大，价格信号显示山西日前均价上涨10.2%至309.20元/兆瓦时，风电出力下降42.9%推升实时电价，需关注新能源波动带来的采购成本上行风险；广东、蒙西日前均价分别降8.8%、5.9%，短期用电成本压力缓和；山东价格对新能源回落反应有限，价格韧性相对较强。
2. 政策端：全国统一电力市场体系初步建成，华中区域四省电力互济市场启动连续结算试运行，跨省跨区交易从规模扩张转向更高频的机制化互济，区域间余缺调剂和价格联动将更加直接，省内现货价格可能更多受跨省交易、通道能力和互济出清结果影响。

关键数据

• 日前市场：山西均价309.20元/兆瓦时（涨10.2%），广东326.18元/兆瓦时（降8.8%），山东380.94元/兆瓦时（降7.0%），蒙西255.80元/兆瓦时（降5.9%）。
• 实时市场：广东329.3元/兆瓦时（降13.7%），蒙西346.4元/兆瓦时（降2.7%），山东354.6元/兆瓦时（涨0.8%），山西327.5元/兆瓦时（涨25.8%）。
• 新能源出力：山东风电下降57.1%、光伏下降5.7%；山西风电下降42.9%、光伏上升2.4%。
• 日前—实时价差：山西-46.8元/兆瓦时。

研究结论

跨省互济强化区域价格联动，发电企业、售电公司需将跨区价差信号纳入中长期合约分解与现货风险管理。区域内余缺调剂和价格联动将更加直接，省内现货价格受跨省交易、通道能力和互济出清结果影响增大。