核心观点与关键数据
全球市场
- AI 芯片：预计台湾设计服务公司因供应链管理能力优势将实现增长，联发科和 GUC 将在 AI ASIC 市场表现强劲，联发科因价值含量提升和 I/O、高端芯片等贡献潜力最受青睐。
- 印度工业与国防：预计电动化/直流相关公司将受益于订单增长和价格提升，但利润率可能因成本压力而承压，部分公司如 Cummins 和 BHE 可能表现优于预期。
- 中国 OEM 批准：印度政府批准四家中国 OEM 参与 T&D 招标，但分析师认为此举更多是执行层面的利好而非竞争威胁，主要缓解 GIS 供应瓶颈。
亚太市场
- Kingboard Laminates Holdings：FR4 CCL ASP 上涨 15%，铜箔溢价 25%，公司盈利预测上调 11-12%，目标价上调至 130 港元。
- 印尼市场：投资者信心受政策不确定性影响，但市场可能已触底，MSCI 边疆市场降级可能性低，BBCA 和 SOEs 受关注。
- 菲律宾经济：基础设施支出缓慢复苏，通胀压力持续，BSP 可能于 8 月加息，财政赤字目标在 5.4%。
- 新加坡银行：预计 NII 增长，贷款增长和 NIM 改善将支持盈利，DBS 和 OCBC 受青睐。
- 泰国经济：6 月 CPI 低于预期，但核心通胀上升，PPI 持续高企，CPI 预计将维持在 2% 左右。
- 泰国 REIT：Neil Andrew Slater 将于 2027 年 3 月接任 CEO，公司可能接近回购尾声。
其他
- 印度银行与非银行贷款机构：HDFCB/YES/IIB 业务表现超预期，KMB/PNB 落后，NBFC 方面 BAF 和 LTF 表现强劲。
- Hugel：预计 2 季度业绩符合预期，美国直接进入策略进展顺利，维持目标价和买入评级。
- Chroma ATE：2 季度收入创纪录，主要受数据中心电源测试和 AI 芯片需求推动，维持目标价和买入评级。
- Chroma ATE 2Q26 预览：收入增长强劲，未来可能受益于 CPO/光电和 SLT 市场，但 AI 需求可持续性受关注。
研究结论
- AI 芯片市场将持续增长，台湾设计服务公司将受益。
- 印度工业和 defense 领域面临成本压力，但部分公司可能表现优于预期。
- 亚太地区市场存在政策不确定性，但部分公司已触底反弹，投资者信心逐渐恢复。
- 新加坡银行盈利前景乐观，DBS 和 OCBC 受青睐。
- 泰国和菲律宾经济面临通胀压力，但财政状况和货币政策将影响市场表现。
