核心观点
- 短期驱动有限，期价区间震荡：本周苹果AP2610合约区间震荡为主，主产区清库尾声，库存剩余成交有限，客商问询积极性不高。山东产区次果、通货顺价走量，电商低价货源成交尚可；优质果稀缺，贸易商惜售挺价，高低果价差持续拉大。
- 市场矛盾：旧季低库存、好货紧缺形成底部支撑，叠加新季增产、需求疲软形成上行约束，多空博弈加剧。
策略建议
- 单边：关注7800-7900压力位，可逢高做空。
- 期权：卖出看跌期权AP2610-7200择机止盈离场。
市场概述
- 现货市场：产区苹果成交清淡，东部产区采购商继续少量挑拣拿货，西部库存富士交易基本结束。销区市场近期到车数量不多，走货整体一般，苹果受其他时令水果替代，消费表现较弱。
- 新季苹果：产区部分地区出现冰雹，市场担忧对新季苹果质量影响，叠加库存偏低，驱动盘面反弹，但新季丰产预期仍存，关注7800-7900压力位。
供应分析
- 主产区特点：山东栖霞产区库存果交易整体一般，发市场渠道不快，出口、电商陆续拿货，好货较难寻价格稳定；陕西延安富县产区库存果陆续收尾；山西产区冷库客商数量不多，部分周边客商及电商寻纸夹膜货源，整体成交一般。
- 新季丰产预期：据Mysteel评估2026年苹果产量约为4061.93万吨，较2025年增产8.71%。
需求分析
- 消费疲软：夏季西瓜、桃子等应季鲜果集中上市，持续分流终端需求。
- 出口情况：2026年5月份出口为5.74万吨，同比增加26.33%，主要消化小果货源；2026年1-5月份累计出口金额为43576万美元，同比增加14.13%。
库存分析
- 全国冷库库存：截止7月1日，全国主产区苹果冷库库存量为92.43万吨，环比减少12.31万吨，同比减少6.88万吨。
- 各产区库容比：山东产区12.04%，陕西产区4.86%，甘肃产区3.9%，辽宁产区5.79%，山西产区2.07%。
基差和月差
- 基差：本周基差大幅走弱，截止7月3日基差为877元/吨，较上周跌525元/吨。
- 月差：10-1价差走强，截止7月3日为41元/吨，较上周涨105元/吨；10-11价差115元/吨，较上涨32元/吨。
市场行情回顾
- 期货持仓：截止7月3日，苹果期货持仓13.28万手，其中苹果10合约持仓量11.49万手。
- 期货成交量：截止7月3日，苹果成交7.44万手，较上周减少14.19万手，其中10合约成交7.05万手，周度减少13.17万手。
- 价差：10-1价差由负转正，截止7月3日为22元/吨；10-11价差104元/吨。
未来市场展望
- 7-8月：区间震荡，天气市主导，关注冰雹、持续降雨等极端天气对主产区的影响。若无重大灾害，行情预计维持在7300-7800元区间内震荡运行。
- 9月：重心下移，关注采收质量，新果采收的优果率与初期收购价格，整体行情重心将呈现缓慢下移的态势。
- 10-12月：偏弱运行，增产逻辑兑现，新果集中上市，市场供应压力显著增加，叠加库存累积速度加快，期价预计维持偏弱运行格局。
