LNG期货上市前瞻（一）｜厘清燃气四大品类：PNG、LNG、CNG与LPG

2026-07-07 梁嘉欣佛山金控期货 dede

随着上海明确提出加快推出LNG期货和期权，国内LNG期货研发进程加速。然而，PNG、LNG、CNG、LPG四类燃气常被混为一谈，实则存在本质差异，需厘清其定义、储运特征与应用场景。

天然气核心成分为甲烷（CH₄），需净化脱杂后才能液化或管输。行业通用指标包括：1吨LNG≈1400标准立方米天然气（折算基准），1标准立方米天然气热值约9000大卡（热值基准），以及原生天然气需脱碳、脱硫、脱水净化（杂质处理）。

PNG（管道天然气）
- 定义：常温常压气态天然气，通过管网输送。
- 气源：国内常规气田、中亚/中缅/中俄跨境管道气。
- 应用：居民炊事采暖、工商业生产、燃气电厂、集中供暖。
- 定价：政策定价，居民用气无市场化波动，工业/发电用气弱季节性浮动。
- 期货属性：价格锚，非交易标的。
LNG（液化天然气）
- 定义：常压-162℃低温液化天然气，体积压缩至1/625。
- 供给：进口（澳、卡、马、美为主，远洋运输）与国产（西北、四川，陆上液厂液化）。
- 定价：长协（10–20年，价格锚定国际油价）+现货（JKM指数，波动率高）。
- 应用：燃料（工业、车船）、化工原料、能源综合利用、战略储备。
- 期货属性：核心交易品种，具备大宗商品属性，价格波动受供需季节性影响。
CNG（压缩天然气）
- 定义：常温高压压缩天然气（压力20–25MPa）。
- 应用：车用燃料、无管网零散供气。
- 期货属性：市场体量小，价格波动温和，无期货交割属性。
LPG（液化石油气）
- 定义：核心组分为丙烷、丁烷，非天然气品类。
- 应用：民用瓶装燃气、PDH制丙烯原料。
- 期货属性：已有大连商品交易所期货合约（2020年上市），与LNG无直接替代关系。