2026年7月5日兴业证券首席医药创新等领域配置会议纪要

一、核心结论

1. 宏观层面：美联储加息预期回落，缩表接近尾声，整体倾向后续不再加息。资产修复顺序为美债、美元见顶回落、大宗商品、权益估值提升，为市场大类资产配置提供宏观背景支撑。
2. A股配置维度：7月中下旬为科技板块更优配置时点，主线为AI产业链等高景气方向，同时包含锂电、创新药等低估值绩优补涨方向，机器人板块受OptimusV3量产催化存在阶段性机会，明确A股板块配置的优先级与机会点。
3. 固收方面：当前转债处于高估值区间需控制仓位、集中配置高弹性偏股标的，纯债需警惕下半年政府债供给冲击，可把握供给引发的利率上行配置窗口，为固收类资产配置提供具体策略指引。

二、重点公司与事件关联的板块配置

1. 科技板块相关：会议聚焦AI产业链等高景气方向，结合7月中下旬的配置时点，为科技板块后续走势与配置提供核心判断。
2. 医药创新领域：会议将创新药纳入A股低估值绩优补涨方向，明确创新药在A股配置中的补涨属性与价值。
3. 机器人板块方面：会议提及受OptimusV3量产催化存在阶段性机会，这一事件成为机器人板块的关键驱动因素。

三、后续关注方向

1. 宏观层面：持续关注美联储后续是否真的停止加息、缩表进程的实际完成情况，以及美债、美元、大宗商品等大类资产的修复节奏，这些因素将直接影响市场整体流动性与估值水平。
2. A股配置层面：重点跟踪7月中下旬科技板块（尤其是AI产业链）的走势变化，以及锂电、创新药等低估值绩优板块的补涨幅度，同时监测机器人板块受OptimusV3量产催化后的具体表现。
3. 固收领域：关注下半年政府债供给的实际规模与节奏，以及由此引发的利率上行幅度，以此判断转债高弹性偏股标的的配置窗口有效性，同时控制转债整体仓位的调整时机。