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汇川技术(300124)通用自动化订单增长保持在约40%的水平

2026-07-01 花旗徐雨泽

英威斯通用自动化订单增长：6月26日通用自动化订单同比增长约40%，与5月26日和4月26日的增长情况相似，主要来自半导体、工程机械、电池、电子、智能手机、汽车、机床、空调等领域。
产能提升与收入增长预期：英威斯在5月26日将通用自动化产能提升了30%，预计其通用自动化收入增长将从2026年第二季度中旬起追赶上订单增长。
投资建议：中信建议买入英威斯，目标价格68.20元人民币（2026年7月1日15:00），目标价格75.00元人民币，预期股价回报率10.0%，预期股息收益率0.7%，预期总回报率10.7%。
行业对比：汉激光（002008.SZ）和汉CNC-H（3200.HK）的AI设备仍然是工厂自动化领域的首选。
管理层评论：2026年第二季度，虽然整体自动化需求保持强劲，但新能源汽车动力总成业务持续承压，部分由于主要客户开始自行生产动力总成部件。
估值与风险：英威斯目标价75.0元人民币，基于35倍2026年预期每股收益（2.15元人民币），风险包括自动化需求复苏放缓、电梯需求增长不及预期、GPM表现弱于预期。
汉氏数控技术：目标价325港元，基于51倍2027年预期市盈率，风险包括AI印制电路板设备需求低于预期、GPM低于预期、价格竞争加剧。
汉氏激光技术：目标价1770元人民币，基于55倍2027年市盈率，风险包括苹果订单未达预期、竞争加剧、汽车销量疲软、新投资项目失败、新技术替代。