棉花：震荡偏强，关注国内外棉花产区天气

行情数据

• ICE棉花期货本周震荡后小幅收涨1.23%，受商品市场整体情绪影响，美国加息担忧缓和推动前三日反弹。USDA上调2026/27年度美棉种植面积至985万英亩，未显著影响ICE棉花期货。周四因出口数据偏差及美棉主产区干旱缓解，ICE棉花期货回落。

基本面

• 国际棉花情况
  • ICE棉花：受外部因素影响较大，缺乏上涨驱动，75美分/磅一线支撑稳固。
  • 美棉出口：2025/26年度美棉总签售量占年度预测总出口量的105%，累计出口装运量占84%。周度签约和装运量均环比下滑。
  • 其他主产国：
    • 印度：种植面积同比减少35%，气象局预测7月降雨量低于正常水平，季风季节降水量偏少38%。
    • 巴西：新作产量维持乐观预期，预计略超390万吨，产地现货销售停滞。
    • 越南：原料采购需求平稳，美棉与巴西棉持续到港，港口库存高位。
    • 巴基斯坦：进口棉需求偏差，本土棉成交活跃，农户期盼更多降水。
    • 孟加拉：进口棉需求持续，但纺企面临成本高企、汇率走强等压力。
    • 土耳其：5月成衣出口同比和环比均下降，2026年前五个月累计出口额同比下降5%。
  • 东南亚纺织产业链开机情况：印度、越南、巴基斯坦开机率分别为71%、72.5%、67.5%。
• 国内棉花情况
  • 棉花价格上涨，交投较淡，南疆喀什皮棉基差持稳，北疆皮棉报盘较少。
  • 注册仓单共计11224张，折47.1408万吨。
  • 纺织企业处于淡季，纯棉纱市场交投偏淡，部分纱厂报价上涨，但成交重心未变。
  • 新疆纺企开机维持高位，内地纺企开机缓慢下降，理论即期现金流为-340元/吨，新疆纺企理论即期利润为100元/吨。
  • 全棉坯布市场延续淡季，下游需求弱势，织厂仓库累积，预计7月行情继续走淡。

基础数据图表

• 包含ICE棉花期货价格、美棉出口数据、印度棉花种植面积、巴西棉花产量预估、越南和印度纺织企业开机率、中国棉花仓单量、纯棉纱和全棉坯布价格等图表。

操作建议

• ICE棉花期货受外部因素影响较大，短期内缺乏上涨驱动，75美分/磅一线支撑稳固。
• 国内棉花期货震荡偏强，受新疆高温天气影响，但需求淡季、成品库存累库及内外棉价差限制上涨空间，除非新疆高温造成实质性影响或外盘棉花期货上涨驱动，否则郑棉期货维持区间震荡偏强。