人形机器人行业周报：具身智能标准体系建设提速，商业化路径持续清晰

本周行情

• 人形机器人指数下跌6.55%，沪深300指数下跌1.48%。
• 年初以来，人形机器人指数上涨0.62%，沪深300指数上涨5.15%。
• 人形机器人指数成交额为25155亿元，较上周上涨38.3%。

行业动态

• 政策端：工信部公开征求人形机器人变电站、家电制造等场景技术要求及互连系统、售后服务等多项行业标准意见，标志着产业发展正由前期实景实训进一步迈向标准体系建设。
• 海外方面：NVIDIA发布Halos for Robotics全栈机器人安全系统，进一步完善Physical AI产业基础设施。
• 产品端：宇树科技宣布R1人形机器人售价降至2.99万元并开放现货销售，人形机器人价格持续下探，有望加速开发者生态培育及教育科研、轻量化商业场景落地。

融资动态

• 海外方面：Agility Robotics宣布将通过SPAC方式登陆资本市场，交易估值约25亿美元。
• 国内方面：灵巧手企业临界点AGILINK完成近10亿元融资，投后估值超10亿美元；具身智能企业无界动力完成超2亿美元天使轮融资。
• 整体来看，资本关注重点正由整机制造逐步向具身智能大脑、灵巧操作及核心零部件等高壁垒环节延伸。

投资建议

• 人形机器人产业正进入“标准体系完善、产品价格下探、资本持续加码”三重驱动阶段。
• 建议重点关注四个方向：
  1. 具备真实场景资源、量产交付能力及客户验证优势的整机企业。
  2. 灵巧手、六维力传感器、关节模组等核心零部件环节。
  3. 机器人操作系统、仿真平台、安全系统及端侧AI芯片等Physical AI基础设施。
  4. 具身智能大脑、世界模型及机器人操作智能等AI核心能力方向。
• 把握产业由主题投资向业绩兑现切换过程中的结构性机会。

风险提示

1. 人形机器人技术迭代不及预期的风险。
2. 人形机器人下游需求不及预期的风险。
3. 人形机器人量产进度不及预期的风险。