造纸：近期纸浆期货呈现显著尾盘反弹，但熊市反弹通常较为剧烈，短期内建议保持观望。尽管期货价格持续下跌后基差有所走强，但现货市场活跃度仍显低迷，表明当前价格水平尚不足以支撑主要港口的持续去库存。因此，近期反弹可能难以持续。
棉花：乐观的需求预期继续支撑棉花期货，但短期上涨空间受制于缺乏新的利好因素。然而，国内外棉价差仍相对较大，且国内棉花价格相对国际市场仍具优势，这些因素持续制约价格上涨空间。展望未来，国内外棉花期货同步上涨可能需要天气相关因素或政策刺激。
持仓量：
- 造纸期货持仓量变化趋势分析（数据来源：iFind，国泰君安期货研究）
- 棉花期货持仓量变化趋势分析（数据来源：iFind，国泰君安期货研究）
新闻要闻：
- 中国与欧盟正式建立中欧贸易投资磋商机制，双方确定包括贸易投资平衡、出口管制等四个初步工作方向，并就关键经贸问题进行了深入讨论。
- 2026年前五个月中国电力交易总量达3万亿千瓦时，同比增长24.8%，其中省际间电力交易量同比增长28.5%。
- 人民币兑美元中间价下跌9点至6.8175。
分析师声明：本报告作者持有中国期货协会授予的期货投资咨询资格或具备同等专业能力，力求确保报告独立、客观、公正。
免责声明：报告信息源自公开资料，公司不保证其准确性、连贯性或可靠性；报告中的研究、观点和预测仅反映发布时判断；期货价格可能波动，历史表现不代表未来表现；本报告不构成对任何个人的投资建议。
版权声明：本报告版权仅归国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、转载、出版或引用；如获许可引用或出版，须在允许范围内使用，并注明来源“国泰君安期货研究”，并提示相关风险。
