晨间洞察：2026年6月26日

核心观点与市场分析

宏观经济压力缓和
近期宏观经济因素对铜价的压力有所缓解。美联储超预期鹰派立场曾推高美元并影响降息预期，但原油价格已基本回吐冲突前水平，显示下半年通胀风险可能低于预期。同时，人工智能相关基建支出的可持续性担忧有所缓解，主要云服务商维持强劲现金流，多家科技巨头财报稳健，增强了对资本支出持续增长的信心。

基本面支撑
铜价下跌刺激下游采购活动，制造商和终端用户利润空间改善带动购买兴趣，尤其是为应对潜在价格上涨而进行的库存补充。AI、半导体和新能源等新兴行业需求持续成为全球经济增长引擎，将长期支撑铜消费增长。

供需格局
铜精矿市场紧张态势加剧并传导至冶炼环节，对精炼铜产量形成压力。整体而言，尽管宏观经济不确定性仍存，但物理市场基本面提供有力支撑，铜价下行风险有限，低位可能出现买入机会，长期前景乐观。

关键数据与图表

• 市场快照：显示IF、IH、IC、IM等股指期货持仓量变化（具体数据见原文图表）。
• 经济数据日历：列出了2026年6月10日至30日中国重要经济数据发布安排，包括CPI、PMI、工业增加值、固定资产投资等。

研究结论

铜价短期受宏观压力影响波动，但基本面支撑强劲。当前价格水平下存在买入机会，长期看供需结构利好，价格有望维持高位。建议关注美联储政策转向、AI基建投资进展及铜精矿供应情况。