液化石油气日报：盘面震荡运行，需求端反馈兑现

市场分析：

1. 6月29日中国各区域民用液化气（LPG）价格：山东5100-5250元/吨，华北4950-5250元/吨，华东5250-5400元/吨，沿江5230-5310元/吨，西北4750-5100元/吨，华南5300-5600元/吨（数据来源：卓创资讯）。
2. 2026年7月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷644美元/吨（涨10美元/吨），折合人民币4833元/吨（涨75元/吨）；丁烷653美元/吨（涨10美元/吨），折合人民币4901元/吨（涨76元/吨）（数据来源：卓创资讯）。
3. 2026年7月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷644美元/吨（涨10美元/吨），折合人民币4833元/吨（涨75元/吨）；丁烷650美元/吨（涨7美元/吨），折合人民币4879元/吨（涨54元/吨）（数据来源：卓创资讯）。

核心观点与市场动态：

• 美伊签署谅解备忘录后，海峡物流量从底部回升，但未恢复至战前水平。
• 外盘丙烷和丁烷绝对价格及月差结构显著转弱，进口成本大幅回落，PG盘面跌至相对低位后转为震荡运行。
• 需求端：原料价格大跌后，国内PDH利润显著改善，开工率升至70%以上，甚至高于战前水平，原料采购需求增加对丙烷市场构成下方支撑。
• 供应端：国内调油消费依然疲软，烷基化开工率从底部回升幅度有限，碳四端市场修复弱于丙烷，对盘面形成额外压制。

策略建议：

• 单边：震荡偏弱。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略均不明确。

风险因素：

• 地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

图表列表： （略，详见原文）

研究员信息：

• 潘翔，康远宁。