铝产业链周度数据点评：高库存仍有压制，铝价弱势调整

2026-06-30 国贸期货王英文

美伊谈判：美伊在瑞士完成首轮高层谈判，美方临时放宽伊朗石油制裁，敲定60天内达成最终协议路线图，但核浓缩、核查等核心分歧未解决，以色列军事行动仍是重大变数。
欧元区PMI：欧元区6月制造业PMI初值51.3，服务业PMI初值48.9，综合PMI初值49.5，显示经济持续低迷。
美国PMI：美国6月综合PMI初值升至52.2，创五个月新高，制造业PMI初值升至55.7，创2022年5月以来新高，显示美国经济复苏势头强劲。
日本央行政策：日本央行暗示有必要进一步加息，核心CPI涨幅已接近2%，金融环境仍保持宽松，央行将继续加息。
美国财政政策：美国财政部长表示，伊朗、委内瑞拉和俄罗斯有望回归美元体系，预期今年美国GDP增速有望重返3%。
美国经济数据：美国5月核心PCE物价指数同比升3.4%，环比升0.3%；美国第一季度实际GDP年化季率终值升2.1%。
美伊冲突：美军于6月26日对伊朗发动打击，以回应前一天伊朗使用无人机袭击“Ever Lovely”号货轮事件。

价格：本周氧化铝期货价格震荡偏弱运行，主力合约收2801元/吨，环比下跌97元/吨；国内氧化铝现货价格由2730元/吨上涨至2761元/吨，现货基差由-169元/吨提升至-33元/吨。
期限结构：氧化铝近远月继续呈现明显的近低远高contango结构，近期近远月价差有所缩窄，近月-连三价差-168元/吨，环比提高1元/吨。
成本及利润：氧化铝完全生产成本2746元/吨，环比上周提高33元/吨；氧化铝生产利润15.4元/吨，环比上周下降1.5元/吨。
开工率：国内氧化铝周度开工率74.49%，环比提高0.68%。
月度产量：截至2026年5月，中国氧化铝建成产能11642万吨，运行产能8749万吨，开工率75.2%；2026年5月，中国氧化铝产量743.1万吨，环比增37万吨，同比增15.8万吨；1-5月，中国氧化铝累计产量3577.5万吨，同比下降64.8万吨。
库存变化：截至5月底，国内氧化铝厂区库存124.9万吨，环比提高4.8万吨；国内电解铝厂区库存340.2万吨，环比下降3万吨；本周国内主要港口库存86万吨，环比增加3.3万吨。

价格：本周电解铝期货价格震荡偏弱运行，沪铝主力合约收23000元/吨，环比下跌980元/吨（-4.1%）；伦铝主力（截至15:00）收3165元/吨，环比下跌233美元/吨（-6.9%）。
期限结构：国内电解铝期限维持contango结构，价差小幅缩窄。
升贴水：国内电解铝现货升水-50～0元/吨，环比上周提高25元/吨；LME铝现货升水-3～-16美元/吨，环比上周下滑2美元/吨；海外主要经济体铝现货维持高升水，环比上周基本持平。
成本及利润：国内电解铝完全生产成本16400元/吨，环比上周提高65元/吨；国内电解铝生产利润6480元/吨，环比上周下降1055元/吨。
产量：截至2026年5月，中国电解铝建成产能11642万吨，运行产能8749万吨，开工率75.2%；2026年5月，中国电解铝产量743.1万吨，环比增37万吨，同比增15.8万吨；1-5月，中国电解铝累计产量3577.5万吨，同比下降64.8万吨。
出口利润：近期外盘表现偏弱，铝材出口利润有所走低，铝型材出口利润375美元/吨，环比下滑33美元/吨。