贵金属期货日报：市场低位反弹，静待宏观催化

核心观点与关键数据

• 市场表现：沪金主力合约收涨0.92%报888.72元/克，沪银主力合约收涨1.80%报14272元/千克，伦敦金银价格震荡偏弱。主力合约持仓量及成交量均下降，沪金仓单增加，沪银仓单减少。
• 宏观环境：美国6月标普全球PMI超预期，制造业景气度改善，市场预期美联储加息前景；5月PCE环比涨幅低于预期，通胀传导缓和，美元高位回落。美伊局势缓和，霍尔木兹海峡复航谈判进行中。
• 关键指标：美元指数101.36，10年美债实际收益率2.18，VIX波动率指数18.41。黄金ETF持仓下降，白银ETF持仓下降，CFTC非商业净持仓黄金增加，白银减少。黄金供应量下降，需求量下降；白银供应量下降，需求量下降。

研究结论

• 短期：贵金属上行空间受限，受鹰派联储、强美元及实际利率高位运行约束，趋势性反弹需等待更明确的宏观催化。美伊谈判推动油价中枢下移，缓解通胀担忧，但核问题未解决存在风险。
• 中长期：新兴市场央行购金节奏维持，央行购金及全球储备资产再配置逻辑未松动，为黄金提供底层支撑。贵金属短期维持宽幅震荡，操作建议暂时观望。
• 技术位：伦敦金运行中枢5100美元/盎司，支撑位4000美元/盎司，阻力位4130美元/盎司；伦敦银运行中枢59.5美元/盎司，支撑位56.9美元/盎司，阻力位60.7美元/盎司。

宏观数据与事件

• 美伊局势：美军连续两日空袭伊朗，双方同意暂停军事行动，谈判围绕海峡复航进行。
• 欧洲央行报告：中东战事引发的油价上涨预计拖累欧元区GDP增速下降0.4个百分点，高油价持续时间超出预期将加大欧元区经济下行压力。