PVC供需矛盾短期难解 烧碱上行缺乏板块支撑

行情复盘

6月25日，PVC期货主力合约收跌0.40%至4469.0元，资金整体流出1926.19万元。

现货市场

PVC现货价格震荡：

• 华东电石法库提4360元/吨，降10元/吨；
• 乙烯法4800元/吨，价格稳定；
• 华北电石法4380元/吨，价格稳定；
• 华南电石法4520元/吨，降30元/吨。

后市展望

• 核心矛盾：库存较高，短期情绪偏弱，但价格已偏低，上游部分装置亏损严重。
• 中长期改善：基本面略有改善，烧碱弱势支撑有限，估值低点理论上抬升。
• 短期建议：不建议过分看空，短期可能继续偏弱震荡。

行情波动原因

• 库存压力导致市场悲观；
• 出口数量减少，预期转差；
• 盘面反弹但整体偏弱震荡。

未来看法

• 核心因素：原油运输恢复可能带动乙烯法增产，但当前上游亏损严重，存在减产风险。
• 短期多空因素交织，矛盾不大；
• 长期基本面应改善，若价格合适可少量买入。

烧碱市场

• 现货：山东氯碱价格上行动力不足，综合利润低位，液碱送氧化铝企业数量维持高位。
• 期现价差：期货09合约平水山东现货，升水浙江现货，区域分化明显。
• 仓单：山东地区烧碱仓单数量稳定，但近月合约低于现货价格且有新增仓单，需警惕博弈逻辑。
• 期货市场：09合约震荡偏强，近月07及远月09合约空头减仓明显，产业市场对期货资金博弈熟练。

关联品种

烧碱所属公司：中泰期货。