大族激光宣布投资最高25.2亿元光纤及预制棒项目

Han's Laser (HL) 宣布其两家控股子公司——永通智造和张家港大族——将联合投资不超过25.2亿元人民币，建设一个光纤和预制棒生产项目，总产能为6000万公里光纤（包括空芯光纤）和2000吨光纤预制棒。

项目详情：

• 项目分为两个阶段建设。
  • 第一阶段：投资15.2亿元人民币，用于建设产能为1200吨光纤预制棒和合成石英，以及3600万公里光纤的生产能力。建设周期为12个月。
  • 第二阶段：投资10亿元人民币，用于建设产能为800吨光纤预制棒和光纤的生产能力，光纤预制棒的产能为中等。

光纤和预制棒：

• 与依赖铜或低等级光纤的标准服务器不同，AI网络依赖于高纤芯数光缆和先进连接器，以防止灰尘破坏成千上万个相互连接的AI芯片之间的光连接。
• 领先的光纤制造商...

估值：

• 我们对Han's Laser的12个月目标价为177.0元人民币，基于55倍2027年预期市盈率，该市盈率设定在2018年的前峰值，以反映由PCB和IT（苹果）设备需求增强引领的“超级周期”。

风险：

• 关键的基本面下行风险可能阻止股价达到目标价，包括：1）苹果订单低于预期；2）竞争加剧，可能挤压利润率；3）汽车销量疲软，将损害高功率激光设备需求；4）任何新投资项目的失败；5）新兴技术的出现。

市场数据：

• 当前价格：152.8元人民币
• 目标价格：177.0元人民币
• 预期股价回报率：15.8%
• 预期股息收益率：0.2%
• 预期总回报率：16.1%
• 市值：1572.3亿元人民币（23.241亿美元）