第一部分数据分析：
- 云南糖厂已全部收榨，预计6月产量约2万吨，25/26榨季总产量锁定在295万吨左右。
- 6月云南单月销量预计25-28万吨，处于近十年同期高位。
- 商务部数据显示，2026年5月关税配额外原糖实际到港3.77万吨，同比减少17.23万吨；6月预报到港7.49万吨，同比减少5.4万吨。
第二部分行情研判：
【重要资讯】
- 白糖期货市场继续下跌，制糖集团现货报价下调为主，总体成交一般。
- 广西：南华、凤糖、东糖、湘桂、广糖报价下调10元/吨，广垦下调10元/吨。
- 云南：南华昆明报价5110元/吨，祥云、大理下调10元/吨；英茂昆明报价5120元/吨，大理下调10元/吨。
- 广东：广垦报价5380元/吨，下调10元/吨。
- 新疆：中粮报价不变，5050-5100元/吨。
- 内蒙：凌云海报价暂无。
【逻辑分析】
- 国际糖价：全球机构下调2026/27全球食糖产量预期，巴西制糖比低、乙醇混比例提高利多，但巴西压榨高峰期且乙醇折糖价低利空，预计区间震荡，上方压力大，下方支撑强。
- 国内市场：糖库存仍高，供应端压力大，但政策托底（进口许可证收紧、糖浆预拌粉收紧、收储预期）及成本支撑，短期震荡，长周期筑底。
【交易策略】
- 单边：国际及国内糖价短期区间震荡，建议先观望。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分相关附图：
数据来源：银河期货，WIND
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