烧碱：受交割逻辑压制

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，山东地区低浓度液碱价格稳定，50%碱东营区域价格上涨，南部低浓度碱及高浓度碱价格适度上移。

【市场状况分析】
烧碱期货受近月交割问题压制，最便宜可交割品定价漂移至浙江，导致07合约多头接货压力增大。08合约后，50%碱交割升水提高，市场定价在浓度和区域间波动。浙江地区供需未实质性改善，远月合约难以获得较大升水。

从供需来看，烧碱开工偏低，库存去库，利润处于低位。6月底至7月中下旬，福建东南电化、山东海力等企业检修，支撑现货价格下跌动力不足。下游氧化铝在6月中下旬至7月为投产密集期，后期或带来刚需扩张。非铝行业和出口采购谨慎，无明显囤货需求。

后期展望：07合约交割结束后，市场压力或阶段性缓解。但趋势性反弹需供应减产或需求扩张，在氧化铝低利润负反馈下，烧碱减产可能依赖液氯降价和PVC企业亏损减产。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：-1（弱）。

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