摘要
豆油期货节前偏弱调整，价格重心下移。国际市场受中东局势缓和、原油大跌影响，美豆油及产地棕榈油库存偏高，油脂价格滞涨。国内大豆进口到港量增加，供应端利空持续，强预期主要来自国际市场。豆油远月01合约考虑轻仓做多，或进行9-1反套操作。主力合约在8300元/吨一线有支撑，上方8450-8500有压力。
菜油期货节前破位下跌，受地缘和原油大跌影响。加拿大新季菜籽出苗率低，情绪端存在交易天气可能。国内油厂开机率低，现货供应紧张但未来供应充裕。短线油脂板块承压，主产区天气影响存在。操作上可考虑回调企稳后逢低多配，上方关注10350-10400，下方关注9650-9660。
棕榈油期货节前止跌反弹力度有限，5月马棕库存超预期累库，国内库存高位但6月出口回暖。6月马来西亚B15生柴政策及7月印尼B50计划将支撑中长期需求。天气题材方面，厄尔尼诺强度需观察。总体预计年内大方向向上，但需注意短期节奏。操作上可考虑回调企稳后逢低做多，上方关注9860-9870，下方关注9200-9210。
豆粕及豆二期货随美豆筑底反弹。国际市场油籽供应充足，期末库存预期增加，国内大豆进口到港量大，港口大豆及豆粕累库预期。预期端，中美贸易恢复、生柴压榨消费强劲，新季美豆供需收紧，CBOT大豆中长期上涨驱动支撑国内豆类商品价格。天气转暖，饲料养殖消费好转，限制豆粕下跌。操作上可考虑观望，或进行9-1反套，豆粕09合约支撑位2840-2850，压力位2980-3000；豆二07合约支撑位3400-3420，压力位3600-3650。
菜粕期货延续触底反弹，国内豆菜集中到港，蛋白供应充裕。外盘加菜籽价格高位震荡，地缘转好，全球油脂油料价格重心回落，但进口端仍有支撑。短线或延续底部宽幅震荡，操作上可考虑逢低试多，RM主力合约支撑位2200-2210，压力位2330-2340。
豆一期货高位偏弱调整，主力合约上方4800一线压力明显，重心稳中有降。国产储备大豆持续投放，进口大豆利润恢复、到港量增加，供应预期增加使得贸易商挺价心态减弱。东北大豆关键生长季，天气敏感度增强，地租、化肥等成本上涨，中长期国产豆价有望上涨。操作上可高位运行，单边考虑暂时观望，或进行9-1反套，主力09合约压力位4850-4900，支撑位4560-4600。
玉米及玉米淀粉期货震荡整理。美伊达成协议动摇外盘远端利多基础，供需宽松格局未变，南美丰产，美玉米生长推进良好，期价预计继续探底。国内期价反弹遇阻，替代端压力及美伊协议削弱潜在利多情绪，但替代端比价支撑限制持续回落空间。操作建议观望或区间思路，玉米2607合约支撑区间2270-2280，压力区间2370-2380；玉米淀粉07合约支撑区间2620-2640，压力区间2750-2760。期权操作建议卖出宽跨式组合或虚值看涨期权。
生猪现货价格整体持稳，部分地区反弹，出栏量环比回落，南方天气转热，行业开始季节性减重。6月份市场延续震荡，现货近端供应压力环比减轻但同比仍高，标猪全国均价9.65元/公斤，环比涨0.01元/公斤。部分机构数据显示本周散户降重速度加快。一季度末能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，需继续去化4%左右，关注6-7月份能繁淘汰情况。仔猪价格反弹后跌至成本下方，去产能有望加速。生猪期货合约反弹后转跌，07合约期现回归压力较大，对现货补跌。操作上，谨慎投资者持有空近月多远月套利，2609合约支撑位11500-11700，压力位12800-13000；激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋现货价格季节性跌幅扩大，梅雨季节来临，终端消费边际转弱，老鸡占比较高，养殖户可淘老鸡量上升，淘汰鸡日龄反弹，二季度以来开产小于淘汰量，在产存栏生产能力环比下降。上周鸡蛋期价近月大幅冲高后回落，远月合约增仓上行修复对现货过高贴水，周末全国现货均价4.75元/斤，环比跌0.25元/斤。行业鸡蛋平均现金成本环比反弹至2.95-3.05元/斤，养殖再度开启大幅盈利，养殖户延淘情绪浓，带动在产存栏阶段性止跌回升。操作上，谨慎投资者空近多远，激进投资者4300点以上短线做空07合约，谨慎投资者暂时保持观望，2607合约支撑位3950-4050，压力位4400-4450。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
